贾石岩: 宁德时代净现比:134/50=2.68，老师帮忙解读一下。账上是不是非常有钱![[偷笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_51.png?v=1 "[偷笑]"){kind=small}
郭: 手里可用现金多的不会借钱的
定投学堂: @贾石岩 这个问题很好
定投学堂: 宁德时代从现金流净额看确实有钱
定投学堂: 但公司为什么还融资？
定投学堂: 涉及这么一些问题：
定投学堂: 1.公司最近几年比较强势，可以占用上下游资金，这样公司账上有钱，但有一部分又不是自己的，迟早要付的，所以这个钱也不能随便用
定投学堂: 2.宁德的产品比较吃香，有预收款，类似茅台，这个其实就是第一个问题
定投学堂: 3.公司要重金搞研发，他认为账上的这些钱不够，或者要提前准备过冬的粮草，留足备用金，类似银行的拨备
定投学堂: 证监会也发过文，宁德这么多现金为什么还要融资？
定投学堂: 公司的答复大概意思就是公司为了保证在这个行业继续发展，必须不断研发，备足了研发费用
定投学堂: [图片]
定投学堂: 举个例子就明白了，例如万科：
定投学堂: 万科的净现比也不错，但为什么要融资？
定投学堂: 回答：拿地，这个拿地的过程类似科技公司重金搞研发的过程
定投学堂: 不同的是研发最后结果可能是0，但地皮基本＝现金
定投学堂: 也就是地产公司有大量的预收账款，但为什么要融资？因为公司要备足过冬的粮草
定投学堂: 当年顺驰就是账上没钱死掉的
定投学堂: 投地皮和投研发不同的结果，所以，国内曾经有人搞地皮赚了钱，比如李嘉诚，但投研发的破产了不少
定投学堂: 所以我们投过地产公司，但一直没参与宁德
定投学堂: 宁德本质还是一台烧钱机器，这个和我投资理念违背
定投学堂: 再看一个例子：
定投学堂: [图片]
定投学堂: 隆基现金流也还行，但为什么年年融资
定投学堂: 答案和宁德的类似
定投学堂: 需要不断筹钱的企业基本都不喜欢
定投学堂: 一流的企业基本不用筹钱，基本能够自己造血
定投学堂: 举例，恒瑞：
定投学堂: [图片]
定投学堂: 恒瑞也算一个高科技，但他基本不融资，能够自己造血活下去
定投学堂: 这类我们比较喜欢
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定投学堂: 我们最喜欢这类标的：净现比很好，公司从来不融资，大把的分红
定投学堂: 这三个公司的财报美如画，各项数据基本都是标杆式的，教科书级别的
定投学堂: 但有一个生意比较特殊，就是银行：
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定投学堂: 钱，相当于银行的产品，低价买进，高价卖出
定投学堂: 在会计账上显示融资
定投学堂: 但凡需要融资的企业，就要控制风险，融资是带刺的玫瑰，所以，银行的财报到处在讲如何在控制风险
定投学堂: 所以，长期来看，与嘴巴有关的低杠杆无研发的生意是最好的$宁德时代(SZ300750)$ $隆基股份(SH601012)$ $海天味业(SH603288)$