$耐普矿机(SZ300818)$ 【广发机械】耐普矿机24Q1业绩点评：业绩超预期，订单毛利双升
1、#一季度大幅度增长，业绩超预期。公司24Q1实现营收2.48亿元，同比增长47%；实现归母净利润3924万，同比扭亏，单季度业绩接近去年全年业绩水平。整体业绩超预期。
2、#Q1高增长得益于备件、部分EPC业务确认所致。公司Q1橡胶备件增长16%，金属备件增长59%；EPC业务确认收入约7694万，较去年同期显著增加。扣除EPC业务部分增加的业绩后，真实备件+设备合计实现净利润约2500万左右，还原可转债利息（700w）+股权激励费用（300万）+汇兑受益（600万）后，真实业绩在3000万左右。此外，公司Q1有部分设备订单由于交货延迟，预计在Q2逐步确认。
3、#新接订单高增长、毛利率持续提升。2024Q1，公司新签订单 2.38 亿元，较去年同期剔除 EPC 同比增长 9.68%。其中海外合同签订额 1.28 亿元，较去年同期剔除 EPC 项目增长 54.6%。矿用备件合同签订额为 2.11 亿元，较去年同期增长 63.9%。公司毛利率持续扩张，24Q1实现毛利率40.41%，同比/环比上涨4.9/0.1pct，主要受益于海外市场、备件业务的占比提升。
4、#投资建议：24年是公司订单与业绩双爆发的起点，我们继续看好公司在本轮下游高景气周期中，实现海外市场新突破，我们继续维持“买入”评级。