$牧原股份(SZ002714)$作为规模企业的代表，牧原股份2020年上半年实现净利润107.84亿元，而在此前的2019年、2018年全年，公司净利润分别为61.14亿元、52.02亿元。即使在上一轮猪周期价格维持高点的2016年，牧原股份全年净利润也不过23.22亿元。

周期波动，并未对牧原股份业绩表现带来过大震荡。得益于产能持续放大，这家专注养猪的企业，用规模效应实现了业绩持续攀升，并在2020年全方位达到历史最好水平。

非洲猪瘟疫情在我国发生后，整个生猪养殖行业的平均成本提高，企业存在的风险因素也更多，因此市场对于规模化、规范化养殖的偏好也就越来越显著。

因为疫情带来的生物防控需求，不同规模企业间成本价格中枢方差越来越大。即使生猪价格步入下行周期，规模企业的扩产竞赛或还将持续。以量补价，平滑周期效应。

所以 不管猪价往上往下 牧原业绩依旧能稳步增长！