MC的帖子分析的很透彻。 不愧是考了CFA的。 就想借这么好的帖子补充一下。此次增发看起来是降低了12/5解禁的影响。但实际效果并没有表面那么大。JD 现有流通股是1亿ADS，增发2000万。好像只增加了20%的流通。但后面还有大文章。很多人会想象除了1.2亿增发后的流通股，JD其余的会进入新的90天禁期。其实不然。根据F-1/A 194 页，第4 段。大股东里还有Fortune Rising Holding没有加入新的90天。这家伙拥有5000万股是12/5可以解禁的。次外根据204 页underwriter section，其他大股东有如下股数不受新90天影响：
1。Tiger Global 1000万
2。Hillhouse 3300万
3。Best Alliance 2000万
4. Max Smart 7500万
所以总共12/5以后有1.9亿被解禁。新90天实际所定为17亿股，相当于总股数的65%。也就是说12/5解禁后会有25%-30%多的股份成为流通股。