海信家电浅析，股票升了不代表我就是对的。

只是乱说一通，欢迎评论交流。多交流学习，就是好事。今天来分析一下海信家电。今天股市早上一遍绿，下午翻红。就像星爷说的“人生大喜大落，实在是太刺激了”。设了个自动单16.98卖出了宇通客车

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不购成任何，投资建议

 $海信家电(SZ000921)$  

一、商业逻辑

海信家电主营业务涵盖冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品的研发、制造和营销业务，同时涉及商用冷链以及环境电器等产业领域。销售服务对象主要是广大的消费者及事业单位。销售渠道有线上和线下；销售模式有直营和经销。海信家电是一家轻资产公司。公司的长期资金充足，资产负债率、流动比率、速动比率稳定，有息负债率相比同行业公司具有优势。

三级同行业的竞争公司有，海尔智家、格力电器、长虹美菱、美的集团。

2019年至2015年，年报的审计师意见均为，“标准无保留意见”。

二、盈利能力

海信家电的主营收入占营业总收入的比是95.63%，公司所处行业的家电制造业占营业收入的91.04%，收入质量良好。但近五年的营业收入增长率均小于行业营业收入的增长率，增长率欠佳。业务覆盖地区广泛，国内外均有销售。大客户销售比例占总销售46.33%，需多加注意。

查看营业成本率及三项费用率，在近年营业收入增长率逐年下降的时候三项费用率反而有所增加，再结合横向对比同行业的竞争公司数据，可以看出海信家电的成本控制相对不存在优势，管理层还需继续努力。

从毛利率、核心利润率、净利率和同行业公司对比来看，海信家电的产品竞争力、盈利能力以及经营效益均不及同行业公司。公司的“销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入”的比值小于1，公司的营业收入水分较大。

三、运营能力

综合，总资产周转率、存货周转天数及应收账款周转天数和同行业公司对比，海信家电的运营能力处于优势。

四、现金流肖像

从海售家电的历史资本开资决策质量来看，公司管理层的决策质量和能力一般并且公司管理层也不太喜欢回报股东。虽然最近五年的净现金流均为正值，2019年的经营活动现金净额大于投资和筹资的现金流流出之和。但公司的护城河相对同行业企业处于相对弱势

总结：个人观点（不构成投资意见）虽然现公司的市值处于低估值，但结合以上总总因素。海信家电缺点较多，考虑到机会成本的问题，不值得投资。