只是乱说一通，欢迎评论交流。多交流学习，就是好事。今天来分析一下济川药业，解一解闷。今天股市无操作，
不购成任何，投资建议
一、商业逻辑
济川药业产品线主要围绕儿科、呼吸、消化等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、雷贝拉唑钠肠溶胶囊等。其中，蒲地蓝消炎口服液为独家剂型，临床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎、疖肿等；小儿豉翘清热颗粒为独家品种，主治小儿风热感冒；雷贝拉唑钠肠溶胶囊是新一代质子泵抑制剂，主治十二指肠溃疡、胃溃疡、反流性食管炎。消费群体是广大群众，销售渠道线下为主线上为辅；销售模式为直营为主经销为辅。同行来的竞争公司有，白云山、云南白药、步长制药、同仁堂。
公司2019年至2015年，年报的审计师意见均为，“标准无保留意见”。
二、盈利能力
济川药业所处的三个行业分别是，医药制造业、工业、商业。营业收入占总收入的98.88%其中医药制造业占营业收的87.67%。业务覆盖国全国，近五年的营业收入增长率只有2019年小于行业收入增长率，大客户销售占比为6.40%，营业收入的质量良好。
“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入”的比值大于1，收入直实可靠。公司的“毛利率、核心利润率、净利率”相比同行业公司，均拥有很好的竞争优势。
营业成本率及费用率近五年均保持在一个平稳的状态，营业成本率与同行业对比存在竞争优势，但费用率相对较差，这是因为济川药业采用专业学术推广销售所以成本较高。结合营业成本率和费用率来看济川药业的成本问题其实并不大，相比同行业公司还是存在优势的。
2019年济川药业的营业收入相比2018年下降了3.72%，依靠蒲地蓝驰骋儿童药市场多年的强劲增长在2019年突然“失速”。济川药业2019年的业绩下滑来自于蒲地蓝的销售承压——2018年底，国家药监局发布有关修改蒲地蓝消炎制剂(片剂、胶囊剂、口服液)处方药说明书的公告，增加了恶心、呕吐、腹胀、腹痛、腹泻、乏力、头晕等;皮疹、瘙痒过敏等不良反应，明确指出孕妇和过敏体质儿童、脾胃虚寒者慎用。蒲地蓝的生产和销售随之出现下降，蒲地蓝少卖了4000万盒。但个人认为这无关于产品的效用和质量，只要处理得当实属短期问题，所以问题不大（不构成投资建议）。
三、资产负债情况
济川药业长期资金充足，资产负债率为29.55%问题不大。有形资产占比为34.83%属于重资产企业，利润总额与有形资产的比值为62.72%，经营状况、赚钱能力强劲，具有进一步考察的价值。有息负债率为6.66%，在行业内的话语权一般。流动比率为2.67，企业有较多的资金滞留在流资产上未加以更好的运用。速动比率为2.47结合应收账款周转天数来看，公司必须注意应收账款的问题。
四、运营能力
综合，总资产周转率、存货周转天数及应收账款周转天数和同行业公司对比，济川药业的运营能力处于中等水平。
五、现金流肖像
济川药业最近四年的净现金流均为正值，2019年的经营活动现金净额大于投资和筹资的现金流流出之和。可以说，是一头产奶的奶牛，可以纳入“考虑投资”的范围。但从济川药业的历的资本开资决策来看，虽然公司管理层的决策质量和能力都不错，可是公司管理层并不太喜欢回报股东。而且从一个完整的经济周期内的每年复合回报率来看小于6%，所以更不值得投资了。
总结：鉴于现公司的市值处于低估值和以上总总因素，我认为济川药业现阶段比较适合做套利