金融数据的几个关注点
核心一句话，今天的物价数据和当前的金融数据和货币政策报告的立意一致，社融信贷包括金融数据更多受手工补息影响，但是较低的信贷量和较低的m1已经央行昨日货政报告或已经回应，后续更关注物价的稳步上升，对应大幅宽松概率不大。
（1）总量相对偏差，新增社融为负数，历史低位，大幅低于预期，人民币信贷整体符合预期，拖累项主要是非标直接融资和外币贷款。
（2）结构上看，信贷结构也比较弱，核心是票据冲量，居民企业部门信贷整体为负值，而票据冲量带动未贴现承兑汇票数量大幅减少，非标表现偏差，直接融资表现负值，和货币政策执行报告中的淡化信贷数量，加大直接融资导向一致。
（3）存款端： M1为负值核心是手工贴息导致，之前协存计入M1，存款迁移对M1增长形成压力。
（4）其他关注点：
1.财政存款本月转正，而政府债融资为负，对应财政前期支出对资金面的支持已进入尾声，在当前大行整体资金量回到接近去年12月附近位置，后续若政府债券发行，央行配合投放较慢，则资金面会有一定压力。
2.居民存款和居民贷款为负值，继续缩表，和昨天专栏二中引导居民消费相互印证，企业短贷为负数，核心同手工补息有影响，同时企业贷款和企业存款同比值均为负数，也是缩表。
3.非银连续两个月为负数，侧面印证着，当前非银在金融市场的活跃程度。