从3月19日之后，全球股市开始了上涨。尽管此时仍旧处于恐慌之中，但是的确开始涨了。并由此开始了一波牛市行情，牛市都是从恐慌中诞生，从怀疑中走强，从犹豫中前进，从乐观中灭亡。
2020年的这一波牛市属于结构性牛市，随时上证50和沪深300涨幅都挺大，上证50从2500点附近涨到了4000点，涨幅达到了60%，沪深300从3500点涨到了将近6000点，涨幅甚至达到了70%！而创业板指更加厉害，从1800点涨到3500点，涨幅接近100%！这轮牛市的指数涨幅是完全可以的，尽管上证指数涨幅不大，只是从2600多点涨到了3700点，只有1000点而已，不到40%！
2020年也是蓝筹股风格，似乎是2019年的延续，但是它更像是牛市的第二段涨幅，这个时候行情开始了分化，尽管保险股属于蓝筹股，但是它这次的涨幅是最小的，而且保险股也是分化行情，中国平安仅仅从66元涨到了94元附近，只有42%，中国太保是从26元涨到了47元，涨幅80%，中国人寿从24元涨到了52元，涨幅115%，新华保险从38元涨到了70元，涨幅也有80%！按说中国平安是龙头，没想到中国平安的表现是最差的，其它保险公司也仅仅是能撵上沪深300而已。
2020年表现最好的是食品饮料行业，尤其是里面的白酒股，贵州茅台从960元开始，在2021年二月的时候达到了2600元，涨幅高达160%；五粮液从98元上涨到357元，涨幅高达260%；山西汾酒更狠从77元涨到了500元，涨幅高达550%，其它的泸州老窖、ST舍得、酒鬼酒涨幅也是相当惊人，就连洋河股份也从80元涨到了260元，涨幅也有225%！这轮牛市，白酒的表现是最好的，白酒股的市盈率都是60倍起步，山西汾酒高达100倍市盈率。
食品饮料中的海天味业涨幅和白酒股接近，从105元涨到了219元，也是翻倍行情。伊利股份涨幅相对来说小一些，从27元涨到了51元，涨幅接近一倍。家用电器也走出了不少的牛股，当时我比较关注美的集团和格力电器两家企业，美的集团从47元涨到了108元，涨幅接近130%，也算是优秀的消费股；格力电器从49元涨到了69元，涨幅只有40%，和中国平安算是难兄难弟了。
然后说句尴尬的话，当时我最看好的就是这两个难兄难弟。后来在2021年的时候，只持有这两只难兄难弟了，我也算是满仓踏空了。而且这两个难兄难弟还都是补涨行情，当时新华保险和中国人寿经常涨停，中国平安只涨两三个点。美的集团经常涨四个点，而格力电器只涨两个点。这种持股状态很不好，这证明自己选择的龙头不是行业的风口，确实很郁闷。
由于我并不是买在了最低点，所以取得的收益很有限，2020年我的收益率只有18%，相比之下，跑输了所有指数，也跑输了市场。一个是自己的修为没有达到，还有一个原因是选股逻辑是不怎么看基本面，还是看估值。从估值上来看，中国平安的市盈率在保险股中是最低的，格力电器的市盈率也要低于美的集团。当时中国平安属于综合金融，由于寿险占比只有60%，而中国人寿、新华保险几乎是纯寿险公司，当寿险行业增长的时候，自然中国人寿、新华保险的业绩增长更快，股价反应的是预期，自然预期的是更好，而中国平安的涨幅要低的多，更何况此时的中国平安已经启动了寿险改革，前景不太明朗。