$利安隆(SZ300596)$ 第四季度业绩确实不及预期，简单分析下原因和这种状况是否持续:
原因一，下游需求不振，这是大环境，去年全世界整体四季度都比较一般，添加剂不比其他产品可以加大剂量，他的需求量只与下游产能有关，毕竟谁会因为味精降价了炒菜多放点？需求不行，产能又在那里，只能降价抢单了
原因二，康泰毛利率太低拉低第四季度平均水平，目前毛利率才17%，说明利安隆目前对康泰的思路是先跑量再追求利润，这也是做单剂的代价，量升价跌，但是这么低确实超出意料，原本想着至少也有25%左右，早知道瑞丰新材的净利率是17%左右啊
原因三，摊子太大了，市场急刹车，自己一下子没法跟小的时候一样收发自如了，不过有一个好事儿，去年现金流改善太多了，基本跟上了净利润了
这种情况应该在一季度也改善不了多少，23年的1月比22年的1月差多了，情况应该是2月开始稳定，我了解的化工市场情况是从3月有一些好转了，至少不那么悲观了，大宗化学品两个稳中有降，下游开工率应该也有提高，所以最难的日子算是度过去了？…………怎么说着说着成了困境反转了
回过头讲，从全年维度历史最低市盈率，市净率等各种率，在最艰难的时刻还保持了40%%营收，25%利润增速，这个价格还能杀下去吗？也许能，也许不能，我还是鉴定持有，因为外边的变化太快，我是真的认知不足，今年年底再看，希望不要打脸太疼