回复@粮食-罗: 差异化带来估值的不同//@粮食-罗:回复@陈海涛周游世界:把一下这段感悟也分享给陈兄：
判断一个公司好不好，2个最主要的因素，一是商业模式如何？ 二是管理层团队，银行已经步入存量博弈阶段，也就是金融供给侧改革阶段，管理层显得尤为重要。 分析这2个因素，银行的商业模式毫无疑问是无与伦比的，巴菲特应该比我们看的更准，他的大部分财富集中在金融，无需再论证；中信银行，农业银行等最主要的问题是管理层无法把公司当成自己的公司一样来经营，没有长期的战略眼光，能保证不出事就可以了，比较一下招商银行就知道，管理层很早就看到了未来的竞争在于数字化的竞争，年年加大投入，招行金融科技的投入已经领先同行好多年，2019年科技投入已经到了90亿，2个APP用户数已经过亿，且一直在持续进化中，在金融脱媒的大前提下，中信在未来怎么去竞争？
未来我对银行股的一个基本判断是，银行除了少数公司以外，大部分银行股只能等同于一张高等级的债券，原因在于通过08年金融危机的洗礼，以及最近新冠疫情的恐慌性抛售，投资者对银行股的投资越发谨慎，上周美国的摩根大通，美国银行，富国银行的抛售可以用恐怖来形容，为什么苹果，阿里，亚马逊等没有而银行股不计代价抛售？

我们一直在等银行股的风，可惜一直没有刮过一次真正意义上的大风，你可以说好公司都有经历挫折的时候，但看看市场，茅台就只经历过一次大的挫折，即2013年的塑化剂和对公腐败，然而经历过银行股投资的人来说，从08年开始，针对银行股的利空太多太多，大大小小各种妖魔化，各种鬼故事，例如政府债务危机，房地产崩盘等，还有各种监管，现在又是输血实体 经济等等让人烦不胜烦，所以我不得不说，作为一个持有10年银行的人来说，真的是一种折磨，还好本人过去主要是兴业银行，还取得了一定的收益，如果持有中信银行的话业绩可想而知了，19年开始开始痛定思痛本人彻底把兴业银行换成了招商银行。

投资真的不简单，本人见证了云蒙业绩辉煌的时候，也见证了最近几年云蒙走的很不顺，本人一直佩服云蒙对公司的研究深度，但是我建议跳出银行的圈子再去看银行会有更多的收获，例如为什么茅台挣的钱就是真钱，中信的不是？ 为什么海天味业的市盈率常年在50倍以上？如果思考过这些再来看银行的选股就简单了，因为招商银行的的业务零售已经达到了53%，基本上是ToC的业务透明度高，且从13年到现在完全没有融资，靠内生性增长成为了一家真正意义上的轻资产银行，不再靠规模取胜了，因此可以很明确的说招商银行挣的钱一块钱值8毛，中信银行的一块钱可能 只值3毛，这就是茅台的净利润和中信银行的净利润一样，估值一个天上，一个地下的原因。