现在价值投资已经是烂大街的词了。
凡是搞投资的，跟人讨论股票的时候不谈一谈核心资产，投资国运这些时髦的名词，都不好意思说自己买过股票。经历过无数基金经理或渠道经理的路演，开口闭口都是估值、成长性这类价值投资专有的指标，似乎运作的基金在理论与实践上深刻的践行价值投资的理念。并且很多成功的投资人士也被归结到价值投资里面，虽然有时候他们可能不是那么情愿。现在有种趋势，凡是成功的投资大多被扣上价值投资的帽子。
是时候正本清源，梳理价值投资的脉络以及给价值投资下一个概括性的定义了。自从格雷厄姆创立了价值投资派系以来，这一理念就时刻处在变化发展之中，以至于现在价值投资的分支太多，许多自称是价值投资的投资者在理念上都有可能产生矛盾，吵的不可开交。
就目前的局势来看，兼顾估值与公司质地的巴菲特占据了上风。他的理念算是一次价值投资流派的大融合，在将各种理念融会贯通后终成一代宗师，大有一统江湖的味道。任何一个执着于特定投资方法的投资者都无法战胜投资体系更为全面的巴菲特。
投资期限内平均收益率最高的彼得林奇也被拉进价值投资的队伍中，但从他的实际操作来看，跟价值投资的关系并不大。专注成长性的投资和分散化投资，创新性的提出了一些简单实用的投资方法，从生活中寻找投资机会启发了很多投资者，也证明了分散投资同样能取得优异的投资业绩。
格林布拉特也是一位集大成者，可能是最早一个明确的将ROE作为选股的决定性因素的投资者，他的贡献就是让大家知道了不仅股票的估值是重要的，ROE同样重要。他的名字可能不被大多数的投资者熟知，但提到神奇公式大家就会恍然大悟，他就是创造神奇公式的那个人。
专注于股价和估值双击的戴维斯，更像是一个激进的投机主义者，但这也不妨碍他被扣上价值投资的帽子。戴维斯非常喜欢在股价下跌时买入经营有可能扭转颓势的股票，在获得巨额利润的同时也承担巨大的风险。这十分考验投资者的心理素质，这同传统的价值投资者提倡的保守的投资理念相去甚远。
即使价值投资变化的如此之大，也有一些人完整的保留了格雷厄姆的投资方法。施洛斯是格雷厄姆的嫡传弟子，投资生涯内始终坚持以绝对估值作为投资标准，仍然取得了不错的成绩，但同新兴的流派比起来已经有些力不从心了。或许最根本的原因是在全球经济一体化浪潮下，货币的流动性泛滥大大提高了人们的风险偏好。
虽然价值投资的边界变得越来越模糊，但我们仍然试图寻找到价值投资的最根本的特点，虽然相似点不多，但仍然存在。试着总结一下：价值投资就是忽略股价的波动，以一个较为客观的价值锚（无论这个客观的价值来源于PE，成长性或者更为复杂的企业未来现金流的贴现）对股票进行的投资。
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