投资要点
2019高考人数破千万，未来高报考人数将有望持续
据教育部消息，2019年高考报名人数自2009年以来首度突破千万，高考各项工作正在平稳有序开展。我们认为，伴随着未来以人才结构升级为主导的高等教育阶段扩招，高考报名人数将长期保持一个较高的水平。假设6岁开始9年义务教育，高中教育为3年，2019年参加高考的学子应以2001年出生为主。
回溯国家统计局数据1998年至2001年的出生人口是有所下降的，分别为1991/1909/1771/1702万人，而对应的2016至2018年的高考报名人数为922/920/956万人，并没有明显的下降趋势，今年还突破了千万。我们认为这主要就是升学率持续提升，高等教育扩招所至。再往后看，2002年至2005年的新增人口数量基本维持在年均1600万人左右，基数相对稳定，而对应的强调提升人才结构的政策则在持续落实，升学率将进一步提升。因此我们认为，未来几年的高考报名人数将有望保持相对的高位，在职业教育持续扩容的前景之下，部分省份的高等教育学位将出现供不应求的状况，我国的高等教育、职业教育行业将有望长期保持景气，这将利好以应用型为主的民办高等院校及职业院校的招
教育部等六部门关于印发《高职扩招专项工作实施方案》的通知
2019年5月13日，教育部等六部门关于印发了《高职扩招专项工作实施方案》的通知。其中，在第二条中提到要做好高职扩招的补报名工作。在2019年高考前组织一次参加高职扩招专项考试的补报名工作，主要面向普通高中毕业生、中职（含中专、技工学校、职业高中）毕业生、退役军人、下岗失业人员、农民工和新型职业农民等报考高职院校的群体。第三条中提到做好高职扩招专项考试工作。针对不同群体特点和受教育状况，改革完善考试形式和内容，以高职院校单独考试为主。对于中职毕业生，可采取现行的“文化素质+职业技能”考试方式，文化素质使用各省份或各校组织的文化考试成绩，职业技能使用各省份或各校组织的职业适应性测试成绩或职业技能测试成绩。对于退役军人、下岗失业人员、农民工和新型职业农民，可免予文化素质考试，由各校组织与报考专业相关的职业适应性测试或职业技能测试。第七条中提到做好就业服务。各地要结合就业形势和生源类型特点，加强就业指导和就业服务，强化职业生涯发展教育，帮助学生合理调整就业期望，找准职业定位。最后一条强调要加大财政投入。加强办学条件薄弱公办高职院校改造，加大政府购买高职教育服务力度。
我们认为，此次专项实施方案的发布彰显了国家对落实高职扩招政策的高度重视，确保了扩招任务真正落地见效。高职扩招政策的切实推进将使得普通高中生有更多的就业选择，中职学生有更多的发展机会，创业及升学通道更为广阔、国家为其终身发展提供了更多支持。而退役军人、下岗失业人员、农民工和新型职业农民也会有更多接受高等职业教育的机会，实现就业向更高质量发展，帮助更多青年更好地实现人生价值。同时，高职扩招也将进一步促进人力资源供给侧结构性改革，把人口红利更好地转变为人力资源红利，加速高等教育普及化。
1、 香港IPO市场最新动态
图表1 在排队的港股上市公司
资料来源：披露易，首控证券研究
目前港股在排队的教育上市公司共14家，其中高等教育5家、职业教育类3家、教育信息化2家、互联网教育1家、K12阶段教育2家以及K12阶段校外辅导1家。本周无新交表的教育类上市公司。
2、 本周一级市场融资情况
资料来源：披露易，首控证券研究
3、 二级市场表现
首控教育指数每周回顾
图表7 首控教育指数本周表现
资料来源：披露易，首控证券研究
恒生指数经月初多次冲破3万点后本周收市略有下降2.1%，而香港教育指数则无受大市影响，反升1.49%。其中中教控股因被列入为MSCI，股价表现优秀，本周共上升12.25%。相反，枫叶教育虽有主席持续增持，但此消息并未直接刺激股价上扬，反下降5.17%。美国中概教育指数道琼斯指数在过去6个月的表现相似，而本周中概教育指数则较道琼斯指数表现略差，全周累计跌1.8%，道琼斯指数则略跌-0.3%。中国方面，因贸易战影响上证指数微跌1.9%，中国教育指数则下降2.4%，属本周各个教育指数中跌幅最大。全球教育企业指数亦受中国及香港教育指数影响,下降0.9%。
图表8. 首控教育指数本周表现
资料来源：披露易，首控证券研究
在我们重点关注的香港教育市场方面。本周香港市场涨幅前三位的分别是中教控股（0839.HK）、成实外教育 (1565.HK)、天立教育(1773.HK)，涨幅分别为12.25%、8.36%、7.75%。前文已提及，中教控股领先行业的原因在于纳入MSCI指数获得机构配置；本周下跌的前三位是21世纪教育（1598.HK）、卓越教育集团（3978.HK）及枫叶教育（1317.HK）。
港股教育公司重点公告
中国银杏教育集团有限公司（1851.HK）:主要交易南溪新校区建设工程（2019年5月13日）
董事会欣然宣布，于二零一九年五月十日，本公司之并表联属实体银杏资产管理与承包商订立建设合同，内容有关南溪新校区一期的建设工程，合同金额为人民币210,000,000元，惟可根据建设工程变动或四川省劳动力及材料的 公布价格波动（如有）进行调整。
卓越教育集团（3978.HK）关连交易收购北京腾跃智汇网络科技有限公司8.662%股权(2019年5月14日)
董事会欣然宣布，于2019年5月14日，本公司综合联属实体西藏卓业（买方）与霍尔果斯乐学（卖方）订立北京腾跃股权转让协议，据此，在当中条款及条件的规限 下，卖方将出售而买方将收购北京腾跃8.662%之股权，代价为人民币23,049,582元（相当于约26,732,905.2港元）。
4、 一周行业重点新闻：
北京教育集团增至160个，海淀区正式成立两大教育集团（芥末堆看教育）
5月11日，北京海淀区教委宣布正式成立两大教育集团：北京一零一中教育集团、海淀区教师进修学校教育集团，被业内认为是海淀区教育格局的洗牌，以及海淀中小学教育集团化办学的全面启动的标志。
教育部长陈宝生：支持社会机构开展人工智能技能培训，鼓励人工智能科普创作（芥末堆看教育）
芥末堆 5月16日讯 国际人工智能与教育大会在北京开幕，教育部部长陈宝生在会上发布了主旨报告，“新一代信息技术的发展为中国教育带来了新的发展契机。” 他表示，中国在通过人工智能和智能教育提供多层次的人才培养；为人工智能在教育教学中的应用提供更多实践空间等方面做出努力，并将研制推出《中国智能教育发展方案》。
嘉宏教育再向港交所递交招股书，2018年营收3.02亿元（蓝鲸edu）
近日，嘉宏教育再次向港交所递交招股书，独家保荐人为麦格理。此前，嘉宏教育曾于2018年11月12日向港交所递交过招股书。招股书指出，沙利文根据在校生人计算，截至2017年12月31日，嘉宏教育为浙江省规模最大的民办大专教育机构，以及第四大民办正规高等教育机构。
传智播客拟A股上市：2018年营收7.91亿元，净利润1.73亿元（多知网）
近日，IT培训机构传智播客向深交所递交了招股申请书，本次拟公开发行不超过4100万股，占发行后总股本的比例不低于10%，保荐机构为中信建投。
极课大数据推个性化作业本，利用AI技术有针对性练习与巩固（多知网）
多知网5月13日消息，K12阶段大数据精准教学服务平台极课大数据推出个性化的作业本，这不是简单对实物对作业本，背后集合了AI技术，结合学生的个人情况量身定制。
在线少儿英语市场规模迅速扩大，2019年或突破500亿元（多知网）
Trustdata大数据发布了《2018年收费类在线青少儿英语教育市场研究报告》，报告指出，在线青少儿英语付费用户增势迅猛，截止2018年，全年用户规模超1500万人；市场规模迅速扩大，2019年有望突破500亿元。
快手再出手教育，精准学获5000万元A轮融资（多知网）
多知网5月14日消息，近日，K12自适应学习平台精准学宣布完成5000万元A轮融资，投资方为精准学合作伙伴&短视频APP快手。
卓越教育收购北京腾跃8.662%股权，拓展课外教育市场份额（多知网）
5月14日，港股上市公司卓越教育发布关于《收购北京腾跃智汇网络科技有限公司8.662%股权》的公告。公告称，卓越教育综合联属实体西藏卓业（作为买方）与霍尔果斯乐学（作为卖方）订立北京腾跃股权转让协议，买方将收购北京腾跃8.662%股权，代价为人民币2304.96万元。
腾讯布局网校业务，B端解决方案C端课程两手都要抓（多知网）
多知网5月17日消息，近日，腾讯悄然上线腾讯小学网校。根据公众号信息，2019年05月07日 “小学家长部落”改名“腾讯小学网校”，目前该网校已经全面上线2-6年级数学直播课程，新初一全科满分领跑课以及部分初中课程。
昂立STEM获数千万A轮投资，融资将用于市场拓展和产品研发创新（多知网）
多知网5月17日消息，昂立STEM宣布完成数千万人民币A轮融资，弘晖资本为投资方。本轮融资将用于市场拓展和产品研发创新等方面。
瑞思教育2019年Q1营收达3.35亿元，同比增长24%（多知网）
多知网5月17日消息，瑞思教育公布了截至2019 年 3 月 31 日第一季度未经审计的财务业绩。瑞思教育2019年第一季度，营收达3.35亿元，同比增长24%，归属于瑞思的净利润达 3637 万元，同比增长1.5%。
北京新东方小学与比邻东方推Remix科技课堂，将在暑期班开放（多知网）
多知网5月18日消息，北京新东方小学与比邻东方联合推出“Remix 科技课堂”，据了解该课程体系将在2019暑期班面向学生开放。
启德澳大利亚留学报告：职教课批签数上升，24所大学认高考（多知网）
多知网5月18日消息，启德教育在北京发布《启德2019澳大利亚留学报告》，结合澳大利亚官方数据以及启德客户服务数据，对澳大利亚留学申请进行了深入分析，全面阐释了澳大利亚教育体系，深度解析澳大利亚中学、本科、硕士留学的申请现状及趋势，并就目前澳大利亚整体的就业情况进行了实时总结。
首控证券研究
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