今天上午联邦制药继续下跌，大部分时间在 9 元以下。 我随便翻了一下它 23 年的年报，近几年营收、利润均稳步上升，净资产收益率超过了 20%，就是说股东每投入 100 元，就可以取得 20 元的利润。目前市盈率 5.52。
模糊估值$联邦制药(03933)$ $联邦制药(03933)$ ：23 年净利润 27 亿，折旧+摊销 5.66 亿，当年资本支出（购置固定资产）12.81 亿。23 年自由现金流 20 亿元，按 4% 收益率计算（目前 10 年国债利率 不到 3%），估值 500 亿，打五折留安全边际 250 亿。今天联邦制药市值 167 亿，还有 50% 的上升空间 ，且目前还有 0.4 元人民币股息待发放，预计 7 月 3 日除净日。公司 23 年末资产负债率低于 40%，不足的是 23 年应收账款及票据增长较多。
