以公募基金为代表的机构投资者抱团合谋，是一种新的市场操纵模式。其天然具备了代理人道德陷井、源源不绝的募资来源、数倍于杠杆的资金优势，其对资本生态的影响和破坏力，实际上超过上一次杠杆股灾，只不过这次是以基民损失和小市值股票毫无逻辑的被抛弃为特征的。
这种合谋，也可能未必是事实层面的，或基于一种默契，其本质是为了追逐短期资金安全和超额利润。但是，这种默契实质上也是合谋，且总有瓦解的一天，瓦解之时，就是牛头熊结束之日，只是其影响会十分深远。从投资者端，对广大投资者的伤害会很严重；从改造市场投资者结构来看，正在逐步改良的机构/散户比例会嘎然而止，且机构信仰崩塌后重回散户时代；从指数看，一次集体踩踏的损失会吞噬前期慢牛的所有成果，对国家资产负债表造成影响；从融资看，小市值公司的抛弃，使占绝对多数的中小企业ipo效果大打折扣，这是对注册制改革的背离。
什么时候会瓦解不知道。但是资本市场从来没有永续庞氏，物极必反，必有一天。靠资金补充和板块切换，无法根本上继续这一切。
杠杆犹可降，合谋势难拆。这是一场轰轰烈烈的资金驱动的零和博弈，而且貌似合规，无瑕可寻，这也是本次聪明狡诈之处。
如果我是监管层，现在应当十分警惕并着手排雷，这种公募合谋牛头熊，看似践行了“价值投资”，实质上是一种新的资金传导游戏，危险性超过上一轮杠杆牛市。一旦结束，恐对该届监管圆满的任期政绩直接抹杀归零。