截止到4月29日晚，A股IVD上市企业2023年年度报告及2024年一季度报告，已全部披露，文末附《2023年年报核心数据表格》及《2024年一季度报告核心数据表格》。
港股上市的国产IVD企业，除深陷“财务造假”风波的诺辉健康外，剩余四家国产IVD企业艾迪康、康圣环球、云康集团、贝康医疗，2023年年度报告已全部披露。
港股上市企业不披露一季度报告，所以今天统计的一季度财报数据中不包含港股上市国产IVD企业数据。
小编共关注了70家国产IVD上市企业，不过其中泛生子不久前已正式退市，所以目前关注的其实是69家，再除去尚未披露财报的诺辉健康，实际统计的2023年年报数据的企业是68家。
泛生子退市后，目前国产IVD企业还在美股上市的，仅剩燃石医学一家。燃石医学2024年一季度报告预计要到5月14日披露，所以今天统计的一季报数据也不包括燃石医学。
和2023年年度报告不同，2024年一季度报告只统计了63家A股上市的IVD企业。
一、80%的企业经营持续恶化，研发投入成为IVD企业间“军备竞赛”
68家企业2023年总营收为2106.37亿元，不过这并不代表中国IVD上市企业的IVD业务总营收，毕竟头部IVD企业不少都是多元化经营的。
迈瑞总营收349.32亿元，IVD业务营收为124.21亿元，占比35.56%。
复星医药总营收414亿元，IVD业务营收接近10亿元，占比不到2.5%。
丽珠集团总营收124.30亿元，IVD业务营收6.59亿元，占比5.30%。
万泰生物总营收55.11亿元，IVD业务营收15.33亿元，占比总营收27.82%。
乐普医疗总营收79.80亿元，IVD业务营收约6.5亿元，占比总营收约8%，根据乐普诊断招股说明书披露数据推算，仅供参考。
除了以上这几家以外，普门、热景等IVD企业也都是多元化经营的，华大、诺禾等企业主营业务为生命科学，IVD占比其实不大，金域、迪安、艾迪康都是以检测服务为主营，IVD业务占比不大。
这么算下来，国产IVD上市企业的IVD业务总营收大致在700亿元左右，这里面还包含部分海外业务，把海外业务除掉的话，国产IVD上市企业的国内IVD业务总营收约为600亿元左右。
68家企业当中，营收下跌的有47家，占比69.12%。净利润下跌以及持续亏损的企业就更多了，净利润下跌的有49家，还不包含5家持续亏损的，也就是说一共有54家IVD企业经营状况在持续恶化，占比79.41%。
68家企业总研发费用为248.52亿元，占比68家企业的总营收为11.80%。如果68家企业的研发费用率求平均数的话，可计算出平均研发费用率约为16.60%。为什么这两个数据差距这么大？
和前些年国产头部IVD企业带头投入研发，研发费用率高企，而中小IVD企业普遍不投入研发，以代理外企品牌为主的情况截然相反。目前国产IVD头部企业的研发费用率，大部分是在IVD上市企业的平均水平以下，反倒是中小IVD企业研发费用率更高。
2023年，迈瑞的研发费用率是10.82%，丽珠是10.74%，乐普是11.02%，三诺是8.78%，新产业是9.31%；营收规模较大的ICL企业，研发费用率就更低了，金域是5.47%，迪安是3.23%，艾迪康是4.35；至于流通企业，几乎就垫底了，润达是1.61%，塞力斯是2.15%。
而营收排名比较靠后的近岸蛋白研发费用率为29.24%，仁度生物25.02%，康为世纪51.51%，贝康医疗62.30%，易瑞生物20.91%，睿昂基因27.03%。营收排名后10为研发费用率的平均值，约为27.81%，远高于IVD上市企业研发费用率的平均水平。
68家企业的总的销售费用为414.88亿元，占比68家企业的总营收为19.70%，国产IVD企业近年来，无论是研发费用率，还是销售费用率都是在不断走高的。
如果对这68家IVD企业的研发费用率的总和求平均数的话，计算出来的结果是22.87%。反应的其实是和研发费用率类似的问题，头部IVD企业的销售费用率要低于行业平均水平，中小IVD企业的销售费用率则要高于行业平均水平。
68家IVD企业净利润总和为265.14亿元，除以总营收，可以计算出68家企业的总体净利润率为12.59%。如果不考虑迈瑞、复星、乐普、万泰、丽珠这种多元化的企业，不考虑净利润率较低的三家ICL企业，不考虑那几家流通企业的话，总体净利润率为9.43%。
如果简单对这68家IVD企业净利润率总和求平均数的话，情况会不会好一点？答案是不会，最终计算的结果是2.96%，因为有太多企业的净利润率为负数了。
二、四成企业净利润暴跌，六成企业不赚钱，2024年IVD依然艰难
2024年一季度，63家A股上市IVD企业总营收为494.10亿元，如果未来三个季度保持相同水平的话，则2024年这63家企业总营收约为1976亿。
这个计算结果和前面计算的68家国产IVD上市企业2023年总营收2106.37亿元，其实差不太多，差距可能就是那5家在港股和美股上市的企业，也就是说从营收的角度看，2024年一季度国产IVD企业的营收总体可能并没有增长。
一季度，营收最大的5家企业，营收总和为278.18亿元，而剩余58家企业，营收总和为215.92亿元，远低于前五家的营收总和，说明产业的集中化发展趋势在不断增强。
有14家IVD企业一季度营收不到1亿，这些企业都要有危机感了。有不少IVD企业，是在疫情期间，凭借新冠业务营收侥幸上市的，这些企业如果没有踏实修炼内功，将运气转化为实力的话，未来甚至会有退市的风险。
迈瑞依然断层领先，安图的营收依然略高于新产业，不过保持当前的增长率不变的话，最晚在今年第四季度，新产业有可能实现对安图营收的反超。迈克、亚辉龙与前三家的差距，有不断拉大的趋势，不过这两家今年来新战略不断，也在奋起直追。
63家企业当中，有35家一季度营收出现了下跌，占比55.56%。新冠期间的大赢家明德，跌幅高达83.63%，万泰下跌73.93%，康为世纪下跌62.57%，东方生物下跌51.36%，九安医疗下跌49.03%。暴跌的企业，几乎无一例外都是新冠期间表现较好的。
有不少企业在2023年一季度还有少量新冠业务，或者将2022年年底的新冠业务计入了2023年一季度财报，这也是导致今年一季度不少企业营收同比大幅下跌的原因之一，不过到第二季度，新冠这块“遮羞布”可能就被彻底扯下来了。
就净利润而言，一季度有13家企业出现了亏损，还有11家企业净利润低于1000万，也就是说有24家企业是不赚钱的，占比38.10%。
亏损最多的企业是达安基因，仅仅一季度亏损就达到3.63亿元，不过亏损的主要原因为，参股上市公司的股价波动，或者也可以简单理解为“炒股”亏的。所以股市要慎入呀，连分子诊断龙头都难以避免被套的厄运。
华大智造5.31亿元的营收，亏损2.01亿元，研发费用率38.15%，销售费用率37.92%，研发和销售费用率加起来达到了76%，看样子全球NGS行业遇冷的大背景下，测序仪企业也不好过。
测序仪行业是一个极其艰难的行业，毕竟要突破的是“卡脖子”的技术，需要有崇高的信仰和战略定力才行，不能和其他IVD企业进行横向比较，可以对比下Illumina，2023年Illumina亏损了11.61亿美元，5月2日Illumina将披露一季度报，我们拭目以待。
就净利润增长率而言，有28家企业一季度净利润出现了下跌，最小下跌幅度为18.72%，也就是说下跌0~18%这个区间，一家企业都没有。这正常吗？当然不正常，不过至少说明国产IVD企业都还是有上进心的，但凡能做到不下跌的，一定拼尽全力，除非真的止不住。
并不是净利润不下跌的企业就安全了，不包含在这28家企业当中，还有3家企业是亏损的，有6家企业是净利润低于1000万的，也就是说总共有37家企业是不赚钱的，占比58.73%。
63家企业的总研发费用是48.97亿元，总的研发费用率为9.91%，如果对这63家企业研发费用率总和求平均数的话，计算的结果是15.98%。总体来看，相对于2023年，2024年一季度，IVD企业总体研发费用率有下调。
63家企业的总销售费用为90.79亿元，总的销售费用率为18.37%，如果对这63家企业销售费用率总和求平均数的话，计算的结果是21.96%。总体来看，相对于2023年，2024年一季度，IVD企业总体销售费用率有下调。
三、逆流而上，中国IVD行业的重塑与机遇
在2024年这一波充满挑战的市场环境中，中国IVD企业一季度虽然遭遇了普遍的业绩下滑，但这也为行业的重塑和长期健康发展提供了不同寻常的机遇。
面对市场的大洗牌，只有那些能够深度适应市场变化、持续加大研发投入并有效优化管理的企业，才有可能成为行业新的领军者。市场正逐渐偏向于技术创新能力强和市场适应性高的企业，这些企业通过不断的技术革新和市场拓展战略，有望在竞争激烈的环境中突围而出。
行业的结构性调整虽带来短期挑战，但也是行业向更高效率、更严格标准和更强盈利能力进化的关键步骤。因此，尽管当前中国IVD行业面临众多挑战，我们仍然对其长期前景持乐观态度。
对于那些能够准确洞察未来趋势、及时调整策略并不断进行产品和技术创新的企业来说，未来充满了广阔的发展空间。
回避研发费用率过低的企业；
回避毛利率突然下降的企业；
寻找细分市场会受益于设备更新的新龙头（以前主要由国际品牌控制的市场）；
寻找有新的大产品切入的企业（近期有新的领域切入的企业）；
寻找在疫情期间打开了自有品牌进去国际院内市场的企业（海外毛利率急剧上升的企业）
$迈瑞医疗(SZ300760)$ $新产业(SZ300832)$ $安图生物(SH603658)$万孚生物、亚辉龙、普门科技、理邦仪器、迪瑞医疗、三诺生物、润达医疗、迪安诊断、迈克生物#又双叒叕！港股商汤再度暴涨#