学知利行 的讨论

我在现实生活中看不到能维持高端白酒长期中高速增长的底层逻辑，我的观点是: 高端白酒的商业模式很好，但指望它长期维持中高速增长没有现实性。另外，作为投资评估，值不值得买入，就和公司本身有关，和其他公司怎么样无关。

做投资得有耐心，我不是挺关心高端白酒的吗，会有买入的时候，但不是现在。大家都在嘴上说学习老巴，但就不能来点实际行动，老巴买可口可乐够有耐心吧，现在手里攥着将近两千亿美元，好几年了吧，大家还是多学学人家如何能沉得住气，如何会捡死鱼。

我和你的观点正好相反，如果还想继续当名酒，核心控量提价。民酒的路，就是汾酒当年走过的路，是条弯路。如果大家平常饭桌上都有茅台五粮液，这酒就完了，必须控制其消费群体。

暴发户阶段对面子的追求更强烈，正真富裕时间长了以后就淡了，参见奢侈品在日本的销量史。

一个是坐在地上实际是很安全的，再向下的空间有限，负面的东西充分释放，收息也保证了基本的收益，还有机会做点差价，中国平安好一些的是，它还有点美元资产做对冲，那些经营更差一些的保险公司决定了行业的底限；第二，中长期十万亿国债的推出类似量化宽松，最终会推动通胀，继而加息抑制通胀，这是国内1990年代做过的路，其实就是个经济周期，有向上弹性的机会。

我只能告诉你，做事要用数据说话，而不是把市场上的口水话当真理，那是乌合之众的思维方式，你把各个保险公司的长期投资盈利各种指标罗列分析一下，再谈各个保险公司的投资能力。你把各个金融企业的长期坏账处理都过一遍，再谈谈谁的雷爆的更多一些。这些事做完，你再给各个保险公司的经营水平定性。

华润燃气挺不错，挺适合长期持有的，股价波动不是风险，经营现金流长期下滑才是风险，这两年我都记不起做过几次差价了，账户利润很不错。

还有一个，中国平安是A/H股差价长期最小的公司之一，为什么？这是两个市场的资金用钱投票投出来的，难道成熟市场这些大机构的专业能力还不如这些A股的小散户？或者这些专业机构想当活雷锋？长期专挑投资能力差、暴雷能力强的保险公司投？

不利

有，仓位比较小。