上周伦敦现货黄金跌0.56%，黄金ETF(518880)小幅回调0.06%；布伦特原油涨5.58%，石油基金LOF（160416）涨2.40%。
Ø 黄金行情回顾及主要观点：
上周黄金窄幅震荡。国内AU9999黄金收于479.3元/克（周环比-0.06%），伦敦现货黄金收于2017.9美元/盎司（周环比-0.67%）。美债利率持平于4.15%，由上行转为震荡。
美国通胀数据好于市场预期，可能对本周召开的美联储会议形成积极信号。12月核心PCE通胀同比回落至2.9%，略低于预期的3.0%；PCE价格同比持平于2.6%。值得注意的是，过去6个月的核心PCE通胀年化率降至1.9%，连续第二个月低于美联储2%的目标。
展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，我们对于2024年上半年黄金维持乐观。一是随着通胀水平逐步接近美联储2%的目标，2024年美联储或进入降息大周期。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是地缘风险频发，红海事件是巴以冲突的延续。
未来一周重点关注的信号：（1）美联储议息会议；（2）美国PMI景气度；（3）美国非农就业数据。
Ø 石油行情回顾及主要观点：
上周原油反弹，布油结算价收于83.02元/桶（周环比5.58%），WTI结算价收于75.36美元/桶（周环比2.63%）。
油价走强，短期主要受到地缘事件影响。金十数据1月27日讯，一艘由贸易巨头托克集团运营的油轮在穿越红海时遭到导弹袭击，这是胡塞武装迄今对一艘运油船只发动的最重大袭击。考虑到红海地区存量油运规模已经大幅下滑，但地缘风险的影响仍可能提升油运运价、进一步改变原油及各类油品贸易路径，从而影响原油供应及区域差。
展望后市，我们对于石油投资价值中性偏乐观。供给端，地缘事件超预期发酵，OPEC+在本月即将开启的 50 万桶/日新增减产以及美国 SPR 补库，油价短线下方支撑或较强。需求端，美国四季度GDP超预期，暂时打消市场的衰退预期。
未来一周原油基金LOF（160416）投资中重点关注的信号：美国PMI景气度。
Ø 黄金ETF（518880）最新情况：
来源：Wind，华安基金
Ø 本周全球宏观投资日历：
数据来源:Wind，华安基金。标红数据对黄金影响较大
Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：
来源：Blooomberg，华安基金
Ø 黄金信号分模型
从最新结果来看，2024年2月黄金信号分维持7分，建议2月积极配置黄金ETF。从宏观变量对金价敏感性来看，美债利率与美元指数对黄金短期走势影响较大。
注：信号评分说明：根据模型预测未来涨跌幅强弱进行打分评价（0-10分）
评价6分以上建议加仓黄金ETF；评价4分以下建议减仓黄金ETF；评价5分建议不变动基金仓位
真实收益指当前公布时点与下一公布时点黄金ETF所跟踪的AU9999黄金区间涨跌幅。
Ø 全球资产行情表现
数据来源：Wind，华安基金
Ø 全球黄金期货头寸及ETF净持仓情况
数据来源：Bloomberg，华安基金
Ø 相关市场走势图表
数据来源：Bloomberg，华安基金
风险提示：本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。