胡塞武装控制多地遭美军空袭，地缘冲突不断。上周伦敦现货黄金涨0.16%，黄金ETF(518880)跌0.18%；布伦特原油跌0.74%，石油基金LOF（160416）跌2.55%。
Ø 黄金行情回顾及主要观点：
上周黄金先跌后涨,震荡走强。国内AU9999黄金收于479.1元/克（周环比-0.17%），伦敦现货黄金收于2048.6美元/盎司（周环比0.16%）。美债利率小幅回落9bp，十年期名义利率和实际利率分别收于3.96%和1.69%，短期维持震荡。
上周美国CPI通胀小幅超预期，黄金经受考验。美国12月CPI同比3.4%，预期3.2%，高于预期；核心CPI同比3.9%，预期3.8%，高于预期。分项中，能源价格环比上行较多，核心服务整体维持下行趋势。虽然通胀有所上行，但是核心的服务分项降温，支撑了市场的乐观情绪，黄金走势企稳。
周末的地缘事件加剧了风险不确定性。据央视新闻报道，也门当地时间1月12日凌晨，胡塞武装控制多地遭美军空袭，首都萨那、荷台达市内可以听见爆炸声。受此消息影响，金油共振。黄金期货走强，日内涨幅超1%。国际原油期货当日止跌回涨，日内涨幅超2%。
展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，我们对于2024年上半年黄金维持乐观。一是2024年美联储或进入降息大周期，当前加息周期结束，行情已经有所启动。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是地缘风险频发，红海事件是巴以冲突的延续。
未来一周重点关注的信号：（1）美国零售销售数据；（2）美国消费者预期指数。
Ø 石油行情回顾及主要观点：
上周原油整体回调，布油结算价收于78.32元/桶（周环比-0.74%），WTI结算价收于72.76美元/桶（周环比-1.61%）。
本周油价升温的逻辑在于中东地缘风险提升，主要是近期美国与英国持续对也门胡塞武装发动空袭等。然而，市场对油价后市预期并未达成一直，尤其是对需求端的预期维持偏悲观的态度。因此，油价在新年后上演了连续拉锯战，后续密切关注地缘问题对供应端的冲击。
展望后市，我们对于石油投资价值偏中性。需求端经济数据偏弱，对油价的提振有限,2024年海外经济整体维持软着陆；供给端OPEC+会议落地，减产预期偏中性。
未来一周原油基金LOF（160416）投资中重点关注的信号：红海地缘局势。
Ø 黄金ETF（518880）最新情况：
来源：Wind，华安基金
Ø 本周全球宏观投资日历：
数据来源:Wind，华安基金。标红数据对黄金影响较大
Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：
来源：Blooomberg，华安基金
Ø 黄金信号分模型
从最新结果来看，2024年1月黄金信号分上调至7分，建议1月定投黄金ETF。从宏观变量对金价敏感性来看，美债利率与美元指数对黄金短期走势影响较大。
注：信号评分说明：根据模型预测未来涨跌幅强弱进行打分评价（0-10分）
评价6分以上建议加仓黄金ETF；评价4分以下建议减仓黄金ETF；评价5分建议不变动基金仓位
真实收益指当前公布时点与下一公布时点黄金ETF所跟踪的AU9999黄金区间涨跌幅。
Ø 全球资产行情表现
数据来源：Wind，华安基金
Ø 全球黄金期货头寸及ETF净持仓情况
数据来源：Bloomberg，华安基金
Ø 相关市场走势图表
数据来源：Bloomberg，华安基金
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