美国CPI通胀和核心CPI通胀双双不及预期，美债利率回落，黄金表现回暖。上周AU9999黄金涨0.47%，黄金ETF(518880)涨0.45%；布伦特原油跌1.32%，石油基金LOF（160416）跌0.32%。
黄金行情回顾及主要观点：
上周黄金小幅反弹，COMEX黄金收于1983.5美元/盎司（周环比2.10%），国内AU9999黄金收于471.6元/克（周环比0.47%）。美国十年期国债收益率回调17bp至4.44%，实际利率回调13bp至2.16%，美债利率持续回落。
美国CPI通胀和核心CPI通胀双双不及预期，导致美债利率回落，黄金表现回暖。美国10月CPI同比3.2%，预期值3.3%，低于预期；核心CPI同比4.0%，预期4.1%，低于预期。结构方面，能源价格回落对通胀形成压制，住房价格水平也回到正常水平。
展望后市，进入四季度，我们对于黄金会相对更加乐观。短期看，地缘风险事件已基本被消化，交易逻辑回到美债利率。中长期看，黄金在加息结束至降息开始的区间，长端利率有望下降，利好黄金。未来一周重点关注的信号：（1）美国Markit PMI景气度；（2）密歇根大学消费者预期指数。
石油行情回顾及主要观点：
上周原油延续回落态势，布油结算价收于80.62元/桶（周环比-1.32%），WTI结算价收于76.08美元/桶（周环比-1.64%）。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需偏紧格局难改，全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价，目前市场情绪较为悲观。
展望后市，OPEC+在供给端支撑油价表现，但需求端高频数据偏弱，短期的快速回调反应了市场的悲观预期。中长期看，我们认为OPEC+减产政策叠加长期低迷的全球资本开支可能带动全球原油市场供需关系长期改善。
基于上述分析，我们对于石油投资价值偏中性。未来一周原油基金LOF（160416）投资中重点关注的信号：（1）11月底OPEC+部长级会议
本周宏观投资日历：
——————————
——————————
$山东黄金(SH600547)$ $紫金矿业(SH601899)$
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，上述内容仅为成分股介绍，不作为个股推荐。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎