再次看来看去，依然是黄金ETF靠谱
市场大跌，满屏皆绿。自选股中，今天唯一翻红的就是黄金ETF。
全球风险加剧，黄金价值突显
黄金正在经历一个关键的转折期，而其主要推动力来自于资产轮动的效应：即风险资产估值高企的情况下，资金有节奏的逐步撤出并锁定收益或止损，同时轮动到尚处于历史洼地的避险资产,而黄金就是避险资产的选择。在全球央行货币正常化，利率抬升的过程中，金融市场正在经历估值重估的过程。众所周知，在全球央行QE的大环境下，美国经济已经扩张了115个月，股价上涨了3倍，估值不断创出新高。而目前央行货币政策正常化阶段中，股票市场正在变得脆弱。10月份以来美股回调了7.76%，A股回调了8%，利率抬升过程中股票的估值风险加剧，通胀压力也逐渐显现。此外，贸易保护主义，地缘政治等各项复杂因素也在不断酝酿,促使资金避险需求在不断提高。
若全球经济特别是新兴市场经济继续出现增速下滑，中美贸易摩擦加大对美国经济也会带来负面影响，特朗普中期选举后，市场有可能预期其加息幅度和频次放缓。届时，制约黄金的因素会得到较大的释放。
经济回落和去杠杆的过程必定会引发不时的风险。受到外部中美贸易摩擦的冲击和内部经济结构和环境恶化的影响，中国的GDP增长率和企业盈利增长受到了考验。中国9月份的制造业采购经理人指数（PMI）已经降至荣枯水平线，而彭博对2019年中国GDP增长预期已经降至6.3%。企业盈利回落叠加避险引发的估值重估，资本市场的戴维斯双击或将引发资金退出资本市场，进入避险模式。
人民币贬值压力加剧，配置黄金保值
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