大盘这样子，避一避吧

钨钼云商2023年12月19日讯：国际疯涨带动国内周一国际钼市场“涨疯了”，氧化钼涨至20美元以上、钼铁涨至50美元，涨幅引起热议。中国钼市场价格快速跟进，钼精矿昨日在3150元达成多笔成交、今日在3150-3250元达成多笔成交。受国内外原料大涨影响，今日下游钼铁钼酸铵钼制品企业报价全线上调。最新钼市现状据钼都贸易网统计，12月上半月钼铁钢招累积量超过8000吨。国际大涨后，中国钼市场重心有所上调，原料市场也达成多笔成交。今日多个钢厂进场招标钼铁，12月钢招钼铁累计量目前已超9000吨。上午有个别钢厂开标在21.5万元，其他钢厂结果待定。散货钼铁报价混乱，部分企业暂停报价，部分企业报价上调至22万附近。钼酸铵钼制品企业报价跟随原料涨幅有所调整。当前全球钼市聚焦中国市场钼铁新一轮成交价涨幅如何，以及圣诞假期前国际钼价上涨势头能否保持。需求旺盛及外部因素刺激下，年末钼市异动引起强烈关注，提醒市场参与者紧密关注每日钼市成交量价表现。

特斯拉Cybertruck 单车钼用量约9.4kg
Cybertruck有望带来新的钼需求。
根据特斯拉在世界知识产权组织申请的超硬冷轧合金钢专利，成分方面，该合金钢与传统300系不锈钢类似，改善了硬度以及耐腐蚀性，钼含量约1-2%之间；应用方面，该材料可用于汽车外板，同时可作为结构部件（“外骨骼”）。根据SAE及特斯拉官网，特斯拉Cybertruck采用“超硬30X冷轧不锈钢”外骨骼，参考Cybertruck尺寸、不锈钢密度、成材率及钼含量，粗略估计单车钼用量约9.4kg左右。我们认为未来Cybertruck放量有望为钼需求带来新的增长点，拓展钼金属的需求空间和边界。根据特斯拉官网发布的23Q3业绩交流纪要，预计25年Cybertruck年产能达25万辆，对应潜在钼需求约0.23万吨/年。根据Fiat Group World数据，2022年全球皮卡市场规模约565万辆，其中美国市场269万辆，占比约48%，中国市场占比约6%。如果Cybertruck市场占有率逐步提升，将为未来的钼带来明显的需求增量。
钼供给：预计23-25年全球钼供给增幅约-1.5%、2.6%、1.3%，矿山老化为钼供给带来较大挑战。
据USGS、IMOA数据，2022年全球钼产量约26.2万吨，中国占比43%，其余供给主要来自南、北美洲。根据我们的测算，预计23-25年全球钼产量分别为25.8、26.5、26.8万吨，同比-3864、+6776、+3414吨，增减幅度为-1.5%、2.6%、1.3%。其中国内方面主要是西藏巨龙和玉龙铜矿伴生钼带来的产量增加，预计国内23-25年钼产量分别为11.6、11.8、11.8万吨；海外方面主要是南美Quebrada Blanca 2钼选厂投产带来增量，预计海外23-25年钼产量分别为14.2、14.7、15.0万吨。由于南美地区的铜矿开采深度越来越深，品位逐步下滑，矿山老化为钼的供给带来很大的挑战。
投资逻辑和建议：
短期来看，受宏观经济疲软影响，在23年钼供给下降的情况下，钼价冲高回落至30万元/吨，但价格中枢不断上移并高位运行。中长期来看，Cybertruck外板用钼对需求的拉动体现在两点：1. Cybertruck直接用钼量的拉动（包括产业链扩张带来的表观需求）；2. Cybertruck为钼打开了新的应用场景，为其他厂商和其他领域起到示范作用，打开未来钼的需求边界。Cybertruck为钼的需求增长打开了空间，为钼价的上行带来了边际贡献，有望给钼板块带来戴维斯双击的投资机会。建议关注：金钼股份

12.19，外盘钼收18.82，涨2.61%

2023年12月19日钼市场行情
钼价格|钼市稳中偏强 钼铁突破21万元/吨国内钼市整体呈现稳中偏强格局，主要是归因于钢招量价尚可，以及国际氧化钼和欧洲钼铁价格加速上涨。据中钨在线了解，当前钼精矿成交价格围绕3,100元/吨度左右展开；钼铁报价再次突破了210,000元/吨的关口；近日，进场招标钼铁的钢材企业有西宁特钢、江苏德龙镍业、鞍钢股份等。从供应端上来看，钼制造商基本保持正常生产，而在国际钼价较高和人民币购买力一般的影响下，海外钼原料进口量有限。从需求端上来，虽然当前钼产品价格较前一周有所上涨，但是随着圣诞和元旦节气氛的逐渐增浓，众多消费者仍愿意提前采购。