2018年1-8月，证监会发审委共计安排审核IPO企业143家（二次上会企业，按最后一次结果计算，且不包括小米集团发行CDR），其中，77家顺利过会，51家被否，11家取消审核，4家暂缓表决，整体过会率53.85%。
图 1 2018年1-8月审核结果
上会企业板块分布
从板块分布上看，审核主板申报企业76家（53.15%），中小板25家（17.48%），创业板140家（29.37%）。
图 2 IPO企业板块分布
上会企业板块过会率
从过会率来看，中小企业板的过会率最高，为64%；主板紧随其后，为56.58%，创业板最低，为42.86%。
图 3 IPO企业各版块通过率
上会企业排队时间
从企业IPO排队时间来看，企业排队时间明显加快。143家拟IPO企业中，有56家企业在1年内安排上会，42家企业在1年到1年半内出审核结果。
图 4 IPO企业排队时间
下面将从IPO过会企业分析、被否企业分析两大板块展开分析。
一、2018年1-8月IPO过会企业分析
板块分布
在143家首发上会企业中，上交所主板76家上会，其中43家顺利过会，占比56.58%；深交所中小板25家上会，其中16家顺利过会，占比64%；深交所创业板42家上会，其中18家顺利过会，占比42.86%。主板上会的数量和通过数皆为三个板块最高，中小板和创业板偏低。
图 5 IPO过会板块情况
数据来源：证监会
行业分布
77家过会企业主要集中在制造业；信息传输、软件和信息技术服务业；金融业；交通运输、仓储和邮政业；科学研究和技术服务业；电力、热力、燃气及水生产和供应业；水利、环境和公共设施管理业以及批发和零售业。其中，制造业的过会数量多达51家，占总过会数量的66%。
图 6 IPO过会行业分布
数据来源：证监会
区域分布
2018年1-8月A股IPO上会企业分布在全国20个省市自治区，其中顺利过会的覆盖17个省市自治区，以经济发达的地区为主。从IPO申报数量来看，广州、浙江、江苏、北京、上海占据着前五名，顺利过会了12家、15家、16家、6家、6家，通过率分别为46.15%、60%、69.57%、35.29%、54.55%。
图 7 IPO过会区域分布
数据来源：证监会
保荐机构
2018年1-8月，共有34家保荐机构承担了77家过会企业的IPO上市业务。中信建投与中信证券并列第一，均完成9单业务。保荐机构业务量前六名分别为：中信建投、中信证券、华泰联合证券、广发证券、中金公司以及招商证券。共包揽41单业务，占比为47.13%。
图 8 保荐机构过会企业数量
注：有些企业联席保荐机构及主承销商为两家及以上，故业务总量大于77。
数据来源：证监会
二、2018年1-8月IPO被否企业分析
申报板块
2018年1-8月，一共有51家企业被否，其中主板数量最高，有23家；创业板次之，有22家；中小板数量最少，仅有6家。
图 9 IPO被否板块情况
数据来源：证监会
企业IPO被否主要原因
通过2018年1-8月企业被否问题及审核结果分析，可以看到发审委主要关注财务问题、持续盈利能力、关联交易等问题。其中47家企业经营状况或财务状况异常相关问题；36家涉及持续盈利能力相关问题；35家涉及关联交易及关联关系相关问题；32家涉及供应商及客户相关问题；28家涉及会计基础规范性相关问题；21家涉及内部控制相关问题；21家涉及合法合规相关问题。
图 10 IPO被否原因
注：一家未通过审核的企业有可能存在一种以上的问题，以上的分类汇总，是基于证监会对公司提出的主要存疑问题做出的。
数据来源：证监会
三、小结
“从严审核”趋势不会发生改变
根据统计，今年1-8月共有143家企业计划上发审会，其中11家取消审核，4家暂缓表决。77家顺利过会，占比53.85%。具体从月份来看，1-8月的过会率依次为40%、58%、70%、58%、63%、56%、59%、55%。同比2017年的数据来看，2018年在大发审委的主导下从严审核已经成为常态。证监会发布的51条问答，涵盖的范围非常广泛，这也预示着2018年的第四季度IPO从严审核的趋势并不会发生改变。
图 11 2017与2018年1-8月过会率
“从严审核”带来的一项变化是企业IPO“堰塞湖”现象将持续疏解。随着IPO审核速度加快，IPO排队企业的数量开始逐渐下降，且因部分企业主动撤材料或被劝退等原因，排队数量会进一步减少，IPO“堰塞湖”压力逐渐消除。因“IPO堰塞湖”问题逐步得到缓解，企业排队审核时间也将逐渐减少。
高新技术企业的审核通道及空间将得到疏通
早在年初的证券期货监管工作会议上，证监会就明确了以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。监管层在IPO审核阶段将更多的资源倾向于高新技术企业上。
国家实施创新驱动发展战略，推动大众创业、万众创新，进一步发展服务业、高新技术产业、中小微企业，大力实施《中国制造2025》，提高实体经济竞争力。为了跟随国家战略要求的脚步，发审委也加大了对高新技术企业审核的投入。其中，高端装备制造、新材料、新一代信息技术、生物、相关服务业和节能环保的上市公司的数量和市值规模都得到了大幅度的提升。