ST股-搞不懂违规占用资金也敢玩ST？钱就是这样被割走的

$*ST太安(SZ002433)$ $ST中嘉(SZ000889)$ $ST花王(SH603007)$

我发现在ST的股票里，很多都是有一个违规占用资金的问题，明令禁止的规定倒是挺多的，比如

1、《自律监管指引——纪律处分实施标准》，上市公司存在非经营性资金占用情形的，通报批评、公开谴责、1个月内不能有效整改就会被实施其他风险警示。

2、《关于进一步加强上市公司质量的意见》第十条规定，控股股东、实际控制人及相关方不得以任何方式侵占上市公司利益，对已形成的资金占用问题，要限期予以清偿或化解，上市公司实施破产重整的，应当提出解决资金占用问题的切实可行方案。

3、《关于审理上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，证监会出具无异议函的前提，聚焦于上市公司资金占用问题的清偿或化解，或虽然暂未化解但通过重整程序可以完成整改。

但是！

这些规定有用么？

这些规定有用么？

这些规定有用么？

我觉得没啥用，大股东该违规占用的还是会继续进行各种骚操作，不然也不会有这么多ST股了=。=

对于我研究ST股来说，违规占用资金的问题会直接影响到我是否会操作这个ST股。

因为实施破产重整的前提是资金占用问题的解决！

经过我的研究，就实践中资金占用的处理方式有以下几种，我已经帮大家进行系统的梳理，希望能在大家自行分析ST股的时候提供帮助。

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一 现金清偿

根据清偿主体的不同，现金清偿的方式可以划分为由资金占用方清偿以及第三方现金代偿

第三方代偿的情形在上市公司破产重整中较为常见，那谁愿意来代偿这个钱？基本上就是重整投资人

但是有个问题，并不是所有的项目都适合用现金代偿，如果金额比较小，那么现金代偿问题不大，但实际金额太大的话，现金代偿就十分不划算了，这种情况就会选择其他方式来解决这个问题。

01资金占用方清偿

比如，ST龙净，资金占用方控股股东就是用这种方式清偿了占用资金及利息，通过转让股份来筹集资金

02第三方清偿

比如，华英农业，重整计划就是要求重整投资人向华英农业提供约9000万元用于解决华英农业资金占用问题。

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二 非现金清偿

根据《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》第二十一条的规定，严格控制控股股东、实际控制人及其他关联方以非现金资产清偿占用的上市公司资金。

比如，聚龙退，解决对公司的违规担保及资金占用问题，就是为第三方胡冰将其持有的希思腾科80%股权以及实际控制人柳长庆将其名下2栋别墅的租赁权抵偿给公司。

但是！

以资抵债是监管重点关注范围，尤其是用于抵债合理性的要求会很高！

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三 债务抵销方式

简单来说就是一个债权和一个债务进行冲抵！

这个债权可以是违规占用资金方对公司的债权

也可以是从其他地方收购过来的公司的债权。

01直接债权债务抵销的方式解决资金占用

比如，天娱数科，就是天娱数科通过与大股东签署《债权债务抵消协议》解决问题的。

02通过收购的债权抵销公司资金占用问题

比如，ST瑞德，各方签订《债务抵销协议》，约定债权人将公司债权无偿转让给左洪波用于抵偿资金占用。

03以债务承接方式消减债务规模

说白了，就是通过重整程序完成

比如，金贵银业，控股股东非经营性占用资金10.14亿元，然后与19家银行或非银行债权人达成了合计10.14亿元的债务转移协议，约定公司对债权人的标的债务转移由控股股东代为清偿，视为控股股东向公司清偿了与标的债务等额的占用资金。

04豁免部分债权

这个更直接，就是重整计划直接豁免部分债权

比如中南文化，直接重整计划预期豁免部分债权的方案，直接说“对于被占用资金追索不能部分的损失，将以*ST中南在预重整和重整中的削债收益，进行损失与收益的对冲，使该损失通过上述收益予以填补。

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四 差异化转增

在资本公积金转增股票向现有股东分配的过程中，

差异化对待大股东和中小股东，将大股东增发的股票拿来清偿资金占用款项

或者转让给重整投资人解决资金占用问题，

而中小股东获得的转增股票自行保留。

方式主要有两种：

一是资本公积一次性转出

这里就要分两种情况，分给大股东的股票里一部分用于专项解决资金占用，一部分用来引进重整投资人。分给小股东的那部分一部分用来引进投资人，一部分小股东自己持有

二是资本公积分两次转出，

第一次是大股东分配的解决资金占用等问题，中小股东的正常分配；

第二次以现有股票数量再进行一次转增，本次转增全部用于引进重整投资人或清偿债务。

01 一次性转增

比如尤夫股份，按每 10 股转增 12.5 股的比例实施资本公积金转增股本

02 分两次转增

比如*ST银亿，上市公司先以每 10 股转增 6.48 股的比例实施资本公积金转增股票，共计可转增2,610,137,444 股：以上述转增后的总股数为基数按照每 10 股转增 5.06 股的比例总计转增3,359,343,562 股，不再向全体股东进行分配，将全部让渡并按照重整计划的规定，专项用于引进重整投资人、清偿负债。

但是！这种方法肯定是重点受到监管的

如果重整投资人受让转增股份的价格过低或不合理，则可能涉嫌损害上市公司及中小股东利益，对此监管也是予以高度关注。