万花丛中——如何抉择？
我一直在思考什么样的消费品最适合人口老龄化。我到底应该怎么选择？
但无论怎么选择，我依然坚持我的底线：护城河+股息+成长+低负债。
寻找了一堆股票，锁定了江中、达仁堂、伊利、重庆啤酒、苏泊尔、汤臣倍健。
伊利：发展供应链金融的伊利，只能打打顺风仗，遇到本地化竞争加剧，会很不利。比如重庆本地的天友乳业，家中一半以上的消费都是。股息也不够有吸引力。因此它在护城河、股息、成长，低负债方面全部pass。还不如移动运营商。
重庆啤酒：年轻人减少+人口老龄化，我都很少喝啤酒了，我不相信重庆啤酒还能高速成长。成长、负债率不合格。还不如移动运营商。
苏泊尔：虽然很多人说小家电和房地产行业脱敏。然而事实上，城镇化对于小家电，特别是电饭煲、高压锅有着明显的销售推动作用。未来高增长不太可能，负债率也不合格，还不如移动运营商。
汤臣倍健：为什么我不选择它？因为他的大股东就是价值毁灭，2020年以前，就是融资收购+分红，21年还是什么时候，又做妖，花了十几亿买楼，分红大幅降低。今年不知道为什么良心发现准备恢复分红。这时候股息率有吸引力了，但是我在京东上，突然发现，大家都买京东京造、同仁堂了。赛道虽然好，但是护城河堪忧。
护城河破灭+大股东不讲义气。我宁愿买江中。
江中药业：这是我最犹豫的一只。也是最确定性的一只。大股东挺不错，华润管理能力强。分红也不错。管理层有股权激励，5%的股息率+9%的增长率。大概率能完成目标。说两点我的犹豫：
1. 华润系所有的上市公司，只有江中有这么高的分红比例，其它都只有50%不到。回来华润不缺钱了，会不会降低派息比例？
2. 江中的品牌，健胃消食，草珊瑚含片，初元 都不够强力。老龄化推动这方面，品牌力不够强。
散户已的泸州老窖一定不是泸州老窖
散户已的泸州老窖，我一直在寻找，找了很久都找不到，散户乙的泸州老窖一定不是泸州老窖。
优秀的消费股必然是顺应时代而生的。
只有人口老龄化才能催生出一个长牛的消费赛道，伊利股份也不行。
既然是长牛，那么必然要和大股东同舟共济，汤臣倍健不行。
人口老龄化，需要一个大单品，江中还不够，还需要打磨。
保健品不行、牛奶也不行，狗皮膏药也不行。何去何从？
这时我看到了达仁堂：2023年销售额过亿的品种已达到10个，其中速效救心丸销售额首次突破20亿元，清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸也成功进入2亿元品种梯队
1. 今年股息率4.2%。未来30年，是人口急剧老龄化的30年，就算今年没有增长，明年还是会增长。
2. 速效救心丸 超级大单品，无形的将很多竞争对手排除在外，具备护城河。OTC产品具备提价潜力。集采方面，由于竞争对手很少，再加上国家政策支持，以量补价完全可以的，至少基本盘稳定。
3. 松柏速效救心丸和达仁堂速效救心丸，都是达仁堂的。
“速效救心丸”特名具有国家法律保护，相当于法律规定可乐只能是可口可乐一样逆天！
可乐做不到的事，达仁堂做到了。
4.再加上中美史克25%股权。比华晨宝马的25%股权香多了，一个日薄西山，一个旭日朝阳。
5. 现金流低于净利润原因，今年主业净利润六亿多，联营企业分红一亿多，实际还有一些现金流并没有马上到账。
因此达仁堂具备了：护城河+股息+成长+低负债的要求。
PS: 内蒙华电、陕西能源还大幅低于我的目标价，没必要卖出这两家优秀的一体化能源企业。因此达仁堂是我融资的25%买入。融资利率5%，足够低。
风险点：这也是为什么最近被砸大坑，最后再来让KIMI帮大家解释吧
$达仁堂(SH600329)$ $羚锐制药(SH600285)$ $江中药业(SH600750)$
