中免或有短期拐点，市场担心的点逐渐证伪：
1、担心销售数据。随着疫情过去及暑期旺季来临，根据海南海关总署数据，7月1~10日中免海南销售额实现同比增长50~55%（海南离岛免税新政自2020年7月1日开始实施，同比有参考价值），环比6月底提升15-20%，日均也很不错。中长期来看，支撑其业绩放量的还是产能，即22年中的海口国际免税城和22-23年的海棠湾二期。
2、担心市占率问题。市场前期最担心的海旅投低价抢份额问题，但在打击代购后，马上出现逆转，海旅投份额从上月的6.6%直接腰斩到3.3%。中免在位置、面积、SKU等优势很大，之前流失份额除了价格战的因素，更多的是自身供应能力不足，缺货、购物排队、体验差的问题，需要公司自身慢慢解决。
但即使悲观情况下，行业陷入低价竞争。中免是全球第一大免税商，其他家都是第三方采购，成本会明显高于中免，品类及货品的齐全度上也不如中免，还有一点就是品牌商的终端售价，不仅仅是渠道商来决定的，盲目恶性竞争会让品牌商不满意，也会干涉。从现金流的角度上，中免实力强大，港股融资后，其他家也只能进行短期的价格战竞争。最悲观情况就是对手不赚钱抢份额，那中免也同样的价格跟进，但依靠更低的采购成本，照样可以有10%+的净利润水平，赚的就是成本优势的钱（但这种真到这种极端情况下，股价肯定也会跟随下挫），我倾向于市场空间较大、行业增速高的时候，大家还是良性发展，不会恶性竞争。
3、线上业务：线上这块是全税的，低价完全是由于中免现在强势的采购地位，这块之前中免没有着重去推进，但其实对消费者很有吸引力（低价、保真、直邮），潜在增速和天花板很高，甚至可以给予更高的估值。已经可以占到营收的20%，且部分渠道的净利率高达20%（即使机场渠道恢复也无法撼动，未来机场是按照客流定价，议价权大幅减弱）。
4、担心全球疫情结束后，对于中免的分流。首先疫情打击的是全球以及全国的旅游业，海南的旅游数据虽然恢复得很好，但还未到19年的高点。其实2020年双11期间，韩国地区的诸多免税渠道，已经开始大幅降价，甚至达到3-5折，但是受制于出行不便，消费转移的不可逆等因素，仍不能改变中免做大的趋势。（日上其实是对比全球范围来看，价格最有竞争力的渠道之一，而且背靠潜力巨大的中国市场，政策支持力度极大）。
5、除了基本面逻辑：北京机场的扣点，谈判后有望新增利润；税率方面，目前还是按照25%来的，但工商备案已经是15%，这块如果落地，也能释放近10亿的利润（但如果是全行业的税率下降，未来还是会由于竞争变相转换到低的终端售价上，所以短期是利好，中长期对其估值等影响不大），税率下降后，更多的是进一步增强国内渠道的价格优势，让韩国等主要竞争对手的竞争力进一步丧失（可降价8%左右）。