时间：2024-2-2
来源：中邮证券
投资要点
截至2024年1月31日，军工板块共有80家企业发布业绩预告其中23家企业预告业绩增长，增幅超过30%的企业有18家。其中，船舶板块业绩增速较高；中航沈飞、中航西飞两大航空主机厂业绩保持较快增长；材料类企业包括航亚科技、楚江新材、抚顺特钢、铂力特、万泽股份、光启技术、航材股份、图南股份等业绩呈现较快增长
需求低迷和产品降价为55家企业业绩下滑甚至亏损的主因，多家公司拟计提商誉。28家企业2023年归母净利润为正但同比下降，降幅超过50%的企业为21家。18家企业2023年归母净利润同比转亏。9家企业连续亏损。
股价大幅调整，多家公司拟回购股份。中证军工指数2022年下跌25.74%，2023年下跌11.02%，2024年1月继续下跌19.18%，指数已经回到了2020年7月此轮军工板块启动之前的水平。2023年至今已有多家公司拟回购股份提振市场信心。
除了航空航天两大传统高景气领域外，我们建议挖掘从无到有或渗透率有较大提升空间的新技术、新产品、新市场相关标的。
新产品：国防装备发展对新型装备需求不断提升，装备研发周期不断缩短，关注新型号量产带来新增量。
风险提示：
军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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