中信建投国防军工行业动态:年报预告结构性特征显著,继续推荐新域新质方向

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时间:2024-1-26

来源:中信建投

$中证军工ETF(SH512680)$ #国防军工#

核心观点

截至1月21日,军工行业各板块我们覆盖的公司中共有8家公司披露2023年业绩预告。从已披露的数据来看,企业归母净利润整体表现亮眼,相比2022年同期实现较快增长,行业结构性特征显著。其中产业链上游企业利润端增速更为突出。从单季度看,23Q4归母净利润环比普遍承压,行业需求仍待修复。随着“十四五”后期订单放量的持续催化,尤其是新域新质方向,2024年行业业绩有望进一步回暖。

行业动态信息

1、业绩预告整体表现亮眼,Q4同比改善环比承压。截至1月21日军工行业各板块我们覆盖的公司中共有8家公司披露2023年业绩预告。从已披露的数据来看,企业归母净利润整体表现亮眼,相比2022年同期实现较快增长,行业结构性特征显著。其中,产业链上游企业利润端增速更为突出。而主机厂业绩均表现优异,侧面说明航空产业链景气度逐步切换,下一轮扩产周期有望到来。从单季度看,23Q4归母净利润环比普遍承压,下游需求仍待复苏。随着“十四五”后期订单放量的持续催化,尤其是新域新质方向,2024年行业业绩有望进一步回暖。

2、当前军工板块的估值已接近2020年最低点,高性价比更加凸显,看好跨年投资机会,建议坚定加大配置力度。2022年初以来中证军工指数下跌43.25%,板块估值得到了充分消化,高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为49.98倍,处于历史低位,并接近2020年6月的最低点(48.19倍)。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间,24Q1国内外催化因素或将持续出现,为板块上涨注入新动力;继续推荐新域新质方向,建议回调中继续加仓。

$航发动力(SH600893)$

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