时间：2023-10-27
来源：中信建投
据中航工业报道，近日，习近平总书记亲临航空工业昌飞考察调研，考察了直升飞机总装车间和试飞站，详细了解企业推进技术创新和产品迭代升级的情况。习近平总书记指出，航空装备是我国制造业发展的一个重点。要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业
主要内容
1、中航工业集团直升机资产上市平台中直股份下属哈飞、昌飞两大主机厂。哈飞具备直9、直19系列直升机及相应直升机零部件生产能力昌飞则以直8系列、直10系列、AC系列直升机及相应直升机零部件为主要产品。武直10作为我国第一种专业武装直升机构大提高了陆航部队的突袭及反装甲能力，但长期看来，武直10仅为国产武装直升机的起点，我国未来将继续以现有机型为基础研发不同型号攻击直升机。虽然近年基于直8与SA321研发生产出直18及各改型，但吨位仍维持在13吨左右，并无明显变化，依然无法满足长航距大批量运输需求，因此20吨级以上重型运输直升机或将成为我国军用直升机发展的下一个重点。通用直升机方面，美国已有成型下一代通用直升机V280出现，当前直20已进入成熟阶段，新一代军用直升机研发或将临近。
2、当前军工板块的估值已接近 2020 年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022年初以来中证军工指数下跌34.07%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块 PE 为49.83倍，处于历史低位，并接近2020年6月的最低点。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
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