时间：2023-7-25
来源：中信建投
航空工业党组召开“高质量发展”推进会上半年会议，听取航空工业上半年高质量发展推进情况汇报，部署下半年重点工作任务。上半年整体经营继续保持强劲有力的良好态势，高质量完成“双过半”目标，为实现全年高质量发展目标打下坚实基础。航空工业旗下中直股份、中航电子、中航电测改革持续推进，有望提升资产证券化率、提升研究可视度、促进全产业链的景气度提升、促进全产业链的业绩释放。
行业动态信息
1、7月17日，航空工业党组召开“高质量发展”推进会上半年会议，传达国务院国资委中央企业负责人研讨班会议精神，听取航空工业上半年高质量发展推进情况汇报，部署下半年重点工作任务。
报告指出，上半年整体经营继续保持强劲有力的良好态势，科技自主创新力度持续加大，型号科研生产任务加快推进，重点任务实施和重点管理行动不断取得实效，高质量完成“双过半”目标，为实现全年高质量发展目标打下坚实基础。
航空工业旗下中直股份、中航电子、中航电测改革持续推进，“高质量发展”进展顺利。中直股份已发布发行股份购买常飞、哈飞集团资产并募集配套资金暨关联交易报告书；中航电子换股吸收中航机电已完成资产交割及过户，发行股份的新增股份登记手续已办理完毕；中航电测尽职调查、审计、评估等工作正在持续推进中。
军工行业国企改革带来“两提升，两促进”，即：提升资产证券化率、提升研究可视度、促进全产业链的景气度提升、促进全产业链的业绩释放。
2、当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。
2022年初以来中证军工指数下跌16.68%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为59.21倍，处于历史低位。此外，从我们跟踪的核心重点公司来看，23年上游、中游、下游的平均估值水平依次为24.6、30.7、51.5倍。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
3、投资策略：核心推荐高景气龙头，重点关注军贸、国改受益标的。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。
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