时间：2023-2-6
来源：东莞证券
投资要点：
行情回顾：截至2023年2月3日，申万国防军工行业在本周上涨3.86%，跑赢沪深300指数4.82个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万国防军工行业近一个月上涨4.53%，跑输沪深300指数1.99个百分点，在申万31个行业中排名第20名；申万国防军工行业近一年下跌2.30%，跑输沪深300指数6.95个百分点，在申万31个行业中排名第15名。
截至2023年2月3日，本周申万国防军工行业各子板块均表现较好。地面兵装板块上涨4.29%，航空装备板块上涨4.28%，航天装备板块上涨3.87%，军工电子板块上涨3.71%，航海装备板块上涨2.54%。
国防军工行业周观点：从近期公布业绩数据的军工企业看，部分龙头企业受疫情影响较少，业绩实现较快增长，部分中游配套企业业绩实现高增，行业当前任然维持较高景气度。之前市场对军工行业的悲观预期正在逐步修复，本周申万国防军工行业逆市上涨3.86%，跑赢沪深300指数4.82个百分点，后续可持续关注行业估值修复情况。
行业景气度没有下降，国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。另一方面，军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。优先选择高景气，同时兼具国产化渗透率不断提升的飞机制造、航发产业链、无人机、军用信息化四个细分产业。
风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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