时间：2022-10-10 来源：中信建投
本周核心观点
1、9月29日，C919飞机型号合格证颁证仪式在北京首都机场隆重举行。
2、从产业链来看，目前C919机体部分主要由国内供应商供应，总装由中国商飞完成，分段制造商包括中航西飞、洪都航空、中航成飞、中航沈飞、中直股份等，此外国内企业如中航重机、三角防务、爱乐达等也参与锻造、机加工等环节。机载系统主要由中外合资公司组成，中航电子、中航工业西安研究所、中航光电等提供部分航电系统。起落架系统主要由国外公司提供，博云新材提供刹车盘。目前我国航空产业链企业积极参与大飞机后续型号研发，预计C929等后续型号我们会看多更多的国产供应商参与其中。
3、板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度。2022年初以来，中证军工指数下跌了16.91%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为51.67倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE39.7倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为37.7、35.1、49.9倍，对应22年的PEG水平分别为1.26、0.97、1.69。我们认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在中报高增长预期驱动下延续升势。
$中证军工ETF(SH512680)$ $航天宏图(SH688066)$
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