Contracts》(CSIS,2018)数据,美国国防工业的新供应商的长期存活率并不高,2002 年国防部的新进入者仅有21%在2016
年存活,仅有21%左右的企业仍然可以获得美国防部的采购订单。从供应流水看,在美国军费大幅度提升中后期时期,独供、双流水的供应商所获订单份额保持稳中有升趋势。
军费预算稳增向上,相较于择时,估值匹配度是核心。据新华社3 月5 日英文报道,中国今年的国防支出预算比2021 年增长7.1%,这是时隔两年后中国国防经费增速重回“7%时代”。我们判断,伴随节后市场在调研中感受行业景气,叠加对一季报行业间业绩增速比较优势认同度的逐步提升,板块有望逐步企稳走强,估值匹配度是当下择股关键。展望全年,板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营管理持续改善&潜在专业化整合等,亦有望进一步推动板块估值修正、上行,特别是军工产业未来3-5 年的产业趋势不断验证,是板块近几年稳增向上的核心驱动力。2022 年初至本周五(3 月18 日)收盘中证军工指数累计跌幅达21.83%,配置价值正逐步凸显。
$中证军工ETF(SH512680)$ $航天宏图(SH688066)$
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