第一季度港股IPO破发率21%，跌市中认购新股须谨慎
2018-04-09 09:04涨跌停/IPO/港股 搜狐网
由于中美贸易摩擦升级，周五美股再度下跌，港股上周三个交易日共跌248点，未能守住三万点，适逢假期，成交额削减至平均每日1080亿港元，上升动力不足。
小编趁着清明假期的周六去了一趟香港，在深圳湾口岸到香港中环的37号车位居然等了3辆车才坐上，即便是香港工作日的早晨也没有遇到过这么长的队伍。
清明假期国内共接待游客超过一亿，深圳这边，返乡扫墓祭祖的港澳台旅客和出境旅游购物的内地居民客流叠加，让深圳各口岸出入境呈现“爆棚”状态。包括深圳湾在内的深圳四大口岸单日客流量持续达到约80万人次，屡创2018年单日客流纪录。
内地游客去香港，港式茶餐厅、许留山、李锦记、莎莎、迪士尼这些已经不能吸引我们了，大部分内地游客都因为香港的“正品”和“便宜”而混迹于尖沙咀、旺角、铜锣湾等地的商场。而港元汇率的持续走低甚至让很多类似小编这种疲于生计的深圳市民经常去香港购买一些油盐酱醋的生活日用品。
汇率走势：人民币/港元，图片来自人民银行网站
自去年底开始，港元汇率就在持续走低，由于未跟随美国加息以及环球贸易战的担忧，港元对人民币和美元都相对贬值，与之对应的是股票市场的下跌。
春节以来，港股已经经历了两轮很“像样”的跌势，虽说在年初创下了历史新高，但事实上恒生指数在2018年第一季度只上涨了不足两百点，特别是在今年1月恒指创下历史最高点之后，几天时间就把之前一个月的跌幅“消化”完了，真的是“哪里来回到哪里去”。
最近的港股走势只有缓慢的爬升以及凌厉的下跌，恒生指数好像一位主持人坐在过山车上，在极速坠落的过程中歇斯底里的吼一句：本次宴会告一段落。
不论你是在过山车的下面观望，还是亲身坐在过山车里，都可以感受到这一份“刺激”。不太敢坐过山车的人只能选择观望，不过看人家玩也是一种享受，耍猴儿不怕人多，看热闹不嫌事大；另一边，坐在过山车上的人要不就是紧闭双眼跟吃了哑巴亏一样闷着不出声，要么就是大呼刺激，下来还不忘向周围的人宣讲一下坐过山车感悟到的人生哲理。
图片来自网络
小编今天不谈如何选择新股，也不谈如何提高中签率，只说一说在弱市中打新的感悟。都说“弱市打新”，最近港股行情已经弱到不行了，但新股似乎也并不是那么好打，要么中签率极低，中签率高点的就破发，似乎跟炒股的“我买它就跌，我卖它就涨”一个道理，很多打新投资者也陷入了“没抽中的就涨，抽中的就破发”的漩涡中。
事实上，最近的港股IPO首日破发率并不高：2018年第一季度共上市62只新股，首日破发的有13只，破发率为21%，低于2017年全年的25%。
另一方面，首日上涨的49只新股中（包含无涨跌的股票），平均涨幅为38.3%；而破发的13只新股首日平均跌幅只有9.2%。
这组数据说明打新的收益高于风险？呵呵，单拿这组数据说事的都是经纪人，他们忽悠你去开户呐。资金利用率、手续费、孖展利息、选股策略、卖出时机，每个打新人都不一样，要说看了这组数据就证明港股打新是稳赚的，你一定是韭菜无疑。
数据来自新股通（AiPO）
首季度的港股IPO平均升幅为27.3%，不过从上面的图也可以看出，首季度平均升幅被个别大涨的新股拉高，大部分新股的首日升幅在50%以下，跌幅都在20%以内。
只要不放太多孖展，或者放了孖展做好选股，似乎港股打新的风险就很容易控制？这个话题留给各位看官们慢慢掰，今天小编要说的是另一个话题：跌市中要不要打新，策略需要怎么调整？
先来看一组数据：从2015年起，选择恒指连续两周以上跌幅超过5%的时间段
然后我们再在这个时间段内分析其新股的情况，需要说明的是，2017年2月起香港证监会出手打击创业板新股股权高度集中问题，在此之前的创业板IPO可以说是群魔乱舞，首日表现极度失真，因此在整理出来的新股中并没有统计2017年2月以前创业板新股的信息。
数据来自新股通（AiPO）
可以发现在跌市中新股破发率偏高，但也并非每只都破发，仍有一些质量较好，或者说庄家够硬的新股受到大市下跌的影响十分有限。我们来看一下这些跌市中首日涨幅超过40%的股票。
数据来自新股通（AiPO）
可以发现这些股票的认购倍数都十分抢眼，年初的欧化（1711）想必大家都有印象，也正是这只股票开启了小编的港股打新之旅，这只票顶着杨受成的概念超购1639倍，首日就涨了近两倍，之后的毛记葵涌（1716）涨多少倍就忘了，因为小编没中签，就没细看。
另一方面，市值大小、市盈率的合理性等都是这些股票在跌市中能够“顶住”的核心指标。之前小编整理过香港新股之“哪些不能打”和“哪些能打”，多次强调市值和市盈率在新股认购中的重要性。
从去年下半年开始，内地用户越来越关注香港新股市场，但香港市场的新股市场仍算是小众投资品种。据不完全统计，目前大约不到20万投资者比较关注香港的新股，核心打新用户群约2~5万人，其中大部分是中小散户。
他们比较偏爱那些市值小，市盈率小的新股。不过话说回来，那些市值巨大的股票，本身吨位就很重，飞起来就更吃力，庄家能保证不破发就已经很辛苦了，再想带着它飞起来，难上加难。于是中小投资者更爱那些轻量级的新股，拉升的可能性更高一些。
除了一些基本参数，更重要的是新股的认购气氛。没有概念没有热度，基本面再好的新股也不一定有好的表现。在跌市中，认购气氛变得谨慎，很多中小散户开始观望，而那些能够参与乙组甚至可以顶格认购的打新者也得坐下来仔细挑选股票和计算成本。在申购阶段，观察每天的孖展认购倍数是极为重要的。特别是在认购结束前一天的下午，很多大额的孖展都是在最后一天借出的，孖展认购倍数最后一天的数据可能跟前几天的数据相差很多。
市场上有近十家券商公布每天借出去打新的资金金额，这十家券商公布的数据几乎占了全部孖展打新金额的七成以上，捷利交易宝新股通（AiPO）统计了这些数据，并且在认购结束前一天的下午会每半个小时更新一次孖展数据。
截图来自捷利交易宝APP
没有获得足额认购的，在公布招股结果后基本上也不会有什么好的认购倍数，首日表现也很勉强。在申购阶段孖展认购的倍数足额甚至超购一定倍数的，在公布招股结果后一般会有2~5倍的认购。比如说在截止认购最后一天的孖展认购倍数是10倍，最终结果公布时的认购倍数大约会有20~50倍。因为最终公布结果时会连现金认购部分的资金也算进来一起统计认购倍数。
认购倍数达到20倍还是50倍甚至更高，是否就代表新股一定能涨呢？大市好的时候，似乎答案是肯定的，但在跌市中，多少倍的认购水平才算是高，这就很难建立一个标准来衡量了，因为它取决于当时大市处于跌市的哪个阶段很有关系，如果市场都认为当时是跌市的底部，这个新股上市时大市一定是反弹的，那么这个新股的认购情况可能会偏好。
另外，相邻发行的几只新股的认购气氛，以及前面的新股是否冻结了过多的资金等等都是投资者决定是否认购新股的重要依据。小编下回再分享孖展认购倍数的研究成果，请回到顶部，关注我们的微信公众号
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