如果某企业平均ROE大约是20%，但是你用2PB的价格买的，长期看你的收益可能接近10%，反之，如果某企业ROE接近10%，但是你用0.5PB买了，多年后你的收益可能是接近20%。我是这样理解的。

简单粗暴地说，ROE只是说企业好不好，丝毫没提企业贵不贵

巴芒投资，我的理解就有两条:优秀企业模式和安全边际，两者要结合使用才有长期复利收益。芒格给出了ROE作为前者的量化指标，后者始终没有明确，我觉得股息率可作为指标。比如22年，四大行普遍6-7%股息率，就是很好的安全边际。如今的白酒，能达到4-5%，也将是很好的投资机会。

其实是先有鸡先有蛋的问题，企业是自然存在的，即使不上市也会有roe，然后市场根据他的roe水平，给他一个估值，也就是pe和pb。这几年用杜邦分解，再把roe拆分为三块，就可以洞穿企业的盈利能力，经营效率和杠杆水平。二级市场投资人把这些摸透了，等着低估值时候挥杆就可以了。我知道你说的大v的争论，感觉都是故弄玄虚，所谓真传一张纸，不过如此

我们要的是护城河带来的安全，而不是打算住在护城河里

个人理解: roe要看多年平均值，平均roe高说明企业赚钱能力强，可以持续为股东创造价值。平均roe低于10%的企业，我基本不会去选。
Roe是多个选股指标之一，不是最重要的，也不是完全不重要的，客观的去理解。