| 发布于: | 雪球 | 回复：5 | 喜欢：0 |
其实你只要大致把握两点就可以了，一个公司的股价增长可以大致拆分成两部分：业绩的增长和估值的增长。有些公司估值（一般以市盈率、市销率、EV/EBITDA等估值参数来参考）常年保持在一个稳定的区间内，股价的波动基本都反映了业绩的波动。估值的增长就比较复杂了，因为它包含的因素比较多，有的是因为增长预期发生了变化，有的公司业务发展突然起飞了，有的是因为市场资金面水平充裕导致的（俗流动性宽裕），有时又是因为不理性的交易行为所导致的（机构抱团）。有的时候市场“媒体”总是把资金面和交易属性的东西硬说成是赢利预期的变化，这需要你自行去判断。千万不要去相信券商的研报，因为在他们的研报里，假设的公司业绩都是增长的，然后估值水平就选取当前市场同行业公司的平均水平，而事实上赢利增速很难被准确预测，估值水平很大程度上会受到流动性和短期非理性交易左右，可以说券商给出的目标价毫无参考价值。研报唯一的意义可能仅限于帮你更快地从无到有认识一家公司的运作模式或者核心卖点，毕竟研报中至少也会提到几句。
其实股价低估高估都是很主观性的东西，股票不同于债券，它的价值取决于直至无穷远的未来的公司的表现，这谁人能准确得进行判断？可以说你觉得高估或是低估回头看都有可能是对的。特别像游戏公司是以内容为核心卖点的公司，不确定性更是空前的，一个爆款产品的诞生很可能就能很大程度左右公司的业绩。而一个游戏能否成为爆款，除了它本身的制作水准外，还跟宣发、运营、同期的竞争对手等诸多因素有关。甚至有一个爆款产品到底能持续火爆多久又是个未知数。更别提整个行业还要收到国家政策等诸多因素的左右。很多东西，身处行业内部的高管、老板、甚至机构都看不清楚，我们这种消息面闭塞得一塌糊涂的散户更多无从去判断确切了。正是因为对于未来谁也讲不清道不明，而所有这些因素混杂在一起最终只是以股价的波动这一单一的形式体现出来，使得很多人理解中买卖股票反而成了一个很简单的事情。实际上很多时候，一个股票它涨了，可能是因为你所没有设想到的原因，跌了，也可能纯粹是资金流动的原因，跟基本面没有多大关系。所以才需要进行分散投资，甚至定投，从而将一部分说不清道不明的因素对冲掉。我也觉得幻塔也许能给市场一个惊喜，但同时我又不对它抱有过高的期待，因为它的制作团队从规模上来说也好，团队实力也好，美工技术等个方面的积累也好，跟原神团队是存在很大差距的。抱有过高的期待到时候很有可能会转化为巨大的失望。一切只有等进行内测公测后才能得以知晓。