分众股价在2018年1月25日冲上高点12.25(前复权）之后，就开启漫漫的阴跌之路，最低点到2020年4月13日3.33（前复权），除去2020年初大盘由于疫情突发造成的市场极度恐慌砸下的低点，以往低点大概就在4.8元附近。
而这一轮，在2021年2月18日创新高12.74（前复权）后，一路下跌到5元附近，更在2022年4月27创两年新低4.82。
同样的走势，有大盘的因素，同样也有市场环境的影响。2018年由于新潮的竞争，分众被迫加入抢占资源点阵列，分众媒体数从2017年末154万增长到2018年末277万，短短一年增长了120万，增幅达79.9%。但是媒体数增加并未带来利润的增加，甚至营收都未有明显增加，虽然有广告市场低迷的影响，同样也可以看出快速扩张增加资源点质量并不太好，从近期公布的媒体数可以看出，媒体数量在2018年达到峰值后，数量变并未增加，反而有所减少，海报媒体减少较为明显，反而电视媒体还略有增加。可以看出，优质点位确实有限，普通点位增加带来的边际收入反而会递减。
受益于2020年大盘回暖，沪深300从2020年3月19日3503点涨至2021年2月18日5930，涨幅近70%，而分众经营也有所好转，2020年三季度同比净利增加61.9%，全年同比新增113.5%，2021年净利润60.63亿，达到历史新高，毛利率67.5%，低于2017年。分众业绩好转始于2020下半年，一方面源于19年低基数，另一方面源于经营环境好转。2020年下半年预期业绩回暖，分众先于半年报大涨，甚至6个工作日内三个涨停。
然而沪深300截止10月27日收盘3631.14，相对于2021年2月18日高点下跌近39%，几乎打会原形，分众由于2021年的高基数，叠加疫情反复，市场预期变差，跌幅超60%，远高于同期指数，截止10月27日报收4.93。
作为周期性行业，分众注定要受到宏观经济影响，作为成分股之一，大盘行情也必定影响个股涨跌。
虽然有价投说不择时，重个股轻指数，但是也有证券专家建议投资者，应该采取 “先看森林再看树木的投资战略。这句话的意思是，在选定投资产品种类之前，应该先好学习一下“森林”。其原因在于，在综合指数下跌的情况，希望于个别股价的上涨而进行投资的战略很难获得成功。即是国际性的大企业，在经济不景气的形势下，由于销售额与营业利润的减少等原因，其股价也可能大幅下跌。所以说，在进行投资前首先判断经济形势的好坏是十分重要的。
究竟孰对孰错，因人而异。毕竟个体性格，资金获取方式，心理预期都大有不同，自然不能一概而论。换言之，周而复始才称之为周期，既然有坏的年份，自然也有好的年份，而宏观经济谁又能确切把握呢，所以才有只看重公司本身的“价值投资者”。
正如巴菲特1994年至股东信:
买入股票时，我们关注的是价格而非时间。在我看来，因为忧虑短期经济形势的变化或是股市的短期波动（两者很难准确预测）而放弃买入一家有着确定长期经济前景的公司，是一件很愚蠢的事。为什么要让一件不确定的事情去否定一件确定的事情呢？
在评估每次买入时、我们关注的是这些公司未来的商业前景，而不是道琼斯指数的走势、联储的动向或是宏观经济的变化。如果我们觉得这样的方式适用于买下增加整家公司，那么当我们通过股市买进一些优秀公司的部分股权时，为什么就要采取不一样的行动呢？
而在实际操作中，巴菲特与芒格一直是价值投资的实践者。但是却并非完全不择时。比如2008年10月，雷曼申请破产刚刚过去一个月，巴菲特和芒格却宣布买入股票。当时芒格看重富国银行，但是他劝说巴菲特不要立即出手，最好先观察一段时间，等待股价继续下跌。到2009年3月9日，富国银行股价最低下降到7.8美元，而2008年9月19日时，富国银行股价仍然高达44.75美元，短短半年时间就跌去82%，芒格似乎预测到了下跌，然后抄底。这是否算预测指数，还是说只是等待更低的价格以获得更好的安全边际，后者可能性更大一点。
那目前712亿的分众是否具有投资价值，安全边际是否足够？
分众2021年年报和中报合计分红48.81亿，占全年利润80%，显然，经过2018年的恶性竞争和快速扩张，分众和新潮似乎已经找到了某种“和平相处”的模式，激烈竞争似乎告一段落，所以不需要留存太多现金，同时也表明分众国内扩张之路陷入停滞，从近几年媒体数的变化窥知一二。2021年11月4日，分众传媒发布公告称，将筹划发行H股股票并在香港上市押注境外市场的扩张。
而新潮提出未来三年在中国10万个社区安装200万部电梯智慧屏，毕竟优质资源点位有限，作为梯媒这种细分市场，“和平相处”注定只是暂时的，表面风平浪静，实则暗潮汹涌，2021年9月，京东领投新潮传媒4亿美金，有限的资源竞争难免，租赁价可以预见的上涨，新潮即便营收规模还远低于分众，但是分流在所难免，近期双十一淘宝就在新潮上投放也不少，综上分众毛利率大概率难以回到2017年高点。所以为了下一轮增长分众押注境外扩张。然而分众传媒拓展海外市场无疑将面对更多更强大的竞争者，而在户外广告规模日渐缩减的情况下，抢食市场份额谈何容易，而分众国内业务占比过大，短期来看，海外拓展能带给分众的的收益微乎其微。
虽然未来增长不明朗，但是梯媒作为利基市场，分众龙头地位也很难被撼动，先发优势下，优质点位被完全被抢占的可能性很低。而且规模优势下，分众广告点位溢价远超同行。再则分众由于轻资产生意模式，抵御风险能力较高，在经济好转时利润提升较为明显，长年来看60亿年利润应该可以保证，加之分众资本支出较少，自由现金流较高，712亿的市值买入搏一个估值回归，赔率虽然不高，20倍估值还是可能的。
总结一下，分众目前价格偏低估，现在买入风险较小，但是预期只能搏一个估值回归的过程，长期来看增长有限，买入后如有增长权当意外之喜。
价值投资者相信当前价值高于当前价格，从而买进股票（即使它们的内在价值显示未来增长有限）
成长型投资者相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票（即使它们的当前价值低于当前价格）
真正的原则似乎并不在价值和价格之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础上—《中庸之道》