华东医药一月以来为啥大跌？
原因一：大单品百令胶囊佐力药业获批，独家品种受到挑战；
原因二：吴中童颜针获批，医美再生材料竞争进一步加剧；
原因三：医药板块近期抛压较大，行业指数一月跌了10%以上；
有别于市场的认识：
1） 百令胶囊公司培育多年，渠道及品牌优势显著，且由于在2020年的医保谈判中降价33%，已经提前释放了部分影响，所以其他竞争对手产品上市对公司的冲击可以承受，也不会如市场价格猛跌预期的那样出现较大冲击。（可以参考阿卡波糖集采丢标后，公司的业绩情况。）
2） 童颜针的获批将加剧再生材料的竞争，目前再生材料的价格空间较高，也是市场主流在推的产品，最近两年增速较快，后续几年增速肯定会放缓（对于所有企业都一样，包括爱美克、吴中啊）。后续公司还有少女针的其他剂型在临床，同时还有其他医美产品会陆续获批，逐步走向靠产品组合贡献收益和增长。
3） 公司的license in战略在24年及以后会逐步开始释放业绩，这将是未来几年公司增长的重要驱动力（也是战略转型的重点之一）。包括IL-1、IL-12/IL-23、罗氟司特乳膏、FRα ADC、肾小球过滤系统
4）25年及以后、GLP-1管线、肿瘤自免管线、医美管线组合品种（再生材料、肉毒素、高端玻尿酸）、工业微生物逐步开始贡献收益，提供后续稳定的业绩增长贡献。
总结一下：华东医药不是一个单纯的医美公司也不是曾经的仿制药大单品企业，经过集采多年的磨炼，早已涅槃重生。未来几年核心的逻辑是：强大的销售能力+持续的license in品种放量。今天的医药行业早已走过了大单品的年代，未来能真正带来收益的只能是拥有品种矩阵或者持续有产品获批的企业。
关于买入时点：
1） 左侧玩家：目前针对2024E的PE只有16倍左右，可以买入；
2） 右侧玩家：等今年的季报或者其他催化剂体现后再买入。
催化剂：
1） 新产品获批；
2） 稳定的季报；
3） 持续的license in/out；