作者 | 高格路人甲
用路人甲的视角，发现生活中的好公司。
上周末，巴菲特执掌的$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$披露了三季报，引发市场热议。其中争议最大的要数公司越攒越多的现金储备，已经高达 1280 亿美金，再创历史新高。
无处安放的 1280 亿美金
巨额现金储备最主要原因还是伯克希尔并未进行大象级的收购。找到好的企业、低价买入、长期持有是巴菲特一直崇尚的投资理念。
如此看来，现在显然不是出手的好时机。在今年的致股东信中，巴菲特明确表示，拥有良好长期前景的企业，已经是「天价」。这也符合其一贯的投资原则——「别人贪婪时我恐惧」。
巴菲特，图片来源于网络
找不到合适的收购标的，巴菲特拿出了一部分现金回购伯克希尔的股票。截至三季度末，今年的回购总额达到 28 亿美金。不过，相比于 1280 亿美金的现金储备，这点用于回购的资金可以说是九牛一毛。
伯克希尔的大部分现金都投到了收益率只有 2% 的美国短期国债，相比于屡创新高的美股，收益率实在是低太多了。这也引起了部分股东的不满。
伯克希尔数十年的股东、Wedgewood Partners 的首席投资官 David Rolfe 清仓了伯克希尔的股票。他还在公开信中表示，巴菲特的「吮指之错」（看到机会却什么都不做）和投资乏术让公司错失了很多机会。牛市中持有巨量现金，对于公司而言是相当大的增长障碍。
David Rolfe，图片来源于网络
投资与国运
不同于 David Rolfe「吮指之错」的言论，也有很多投资人猜测，伯克希尔持有大量现金某种程度上是由于巴菲特对于美国经济和股市并不看好。乘着美国经济高速发展的东风，巴菲特创造了很多投资神话。巴菲特也曾多次表示，投资其实投的是国运。
2008 年全球金融危机来临之前，巴菲特囤积了大量现金，不仅成功躲过市场崩盘，而且在危机之后买入高盛、通用电气等企业的优先股，帮助它们度过危机的同时，巴菲特也通过股息和优先股溢价赚了一笔。
如今，美股十年长牛后还在续创新高，很多好公司的估值都不便宜。而美国经济增速开始放缓，中美贸易战还在进行中。目前来看，不管是美国经济还是股市，能否持续增长都不好说。以巴菲特一贯的风格，持有现金、静待好公司和好价格大概是最优策略吧。
基本面依然良好
虽然大量现金影响了公司的投资收益，但从基本面上来看伯克希尔依然是一家不错的公司。在刚刚披露的三季报中，伯克希尔的营业利润创下历史新高，净利润虽然同比有所下滑，但远超市场预期。
另外，伯克希尔重仓持有的几只股票也表现不俗，尤其是持仓排名第一的$苹果(AAPL)$，三季度股价稳步上涨。截至 9 月 30 日，伯克希尔持仓的苹果股票市值达到 570 亿美金。