今年以来国债深受投资者欢迎，无论是储蓄国债还是超长期特别国债的销售，频频上演一开售即售罄的场景。不过，今年发行的同期限储蓄国债利率明显下降，3年期、5年期国债票面年利率分别为2.38%、2.5%，均较去年下行57个BP。业内人士分析，当前稳健资产相对稀少，除了抢购国债，投资者还可以选择纯债基金等作为替代品。从过往3年业绩表现看，纯债基金展现出了相对具有吸引力的收益。据Wind数据，截至2024年6月11日，中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数年化回报分别为3.58%、3.07%，年化波动率仅为0.52%、0.29%，适合作为底仓资产进行配置。
受益于此，纯债基金整体规模也保持快速增长。据中金固收研报，2024年1季度中长期纯债基金净申购约3400亿份，短债基金净申购约1900亿份。截至2024年1季度，中长期纯债基金和短债基金存续在管规模分别约为5.85和1.2万亿元。
其中，头部基金公司依托丰富的产品线和强大的投研实力，旗下绩优纯债基金迭出。以鹏华基金固收团队为例，据基金定期报告，截至2024年1季度，旗下有27只纯债基金过去1年的净值增长率超4%，其中有12只超5%；统计过去3年、5年业绩发现，分别有27只、18只纯债基金的净值增长率超10%、15%（各类份额分开统计）。
纯债基金力争提升持有体验
从投向来看，纯债基金只投资债券等固收类资产，不参与股票、可转债等含权类资产的投资，能够有效规避权益市场的高波动，整体具有风险可控、回撤较低、收益稳健的特征，成为中低风险偏好投资者较佳的稳健理财产品。
关于纯债基金细分种类，鹏华基金介绍，按照久期不同分为中长期纯债基金和短债基金。首先，投资范围不同。短债基金投资的债券资产剩余期限基本不超过3年，中长期纯债基金既可以投资短期债券，也可以投资剩余期限超过3年的长期债券，投资范围更广；其次，风险收益不同。从还本付息以及受市场利率影响两个角度看，如果投资债券的剩余期限越短，风险就会降低，收益率也不会很高。债券期限越长，票面利率越高，但意味着风险也大，受利率波动的影响越大，这也是中长期纯债基金的收益和风险都相对较高的原因。
分年度来看，据Wind数据，过去10年中（2014-2023），中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数自基日以来在每个自然年度都实现了正增长，为投资者提供了更为舒适的持有体验。
关于如何选择中长期纯债基金、短债基金，鹏华基金给予了投资者一些主要原则和方法，第一是关注风险承受能力，无论选择哪种，都要在自身风险承受范围之内，相对来说中长期纯债基金的回撤会大于短债基金；第二是关注预期回报。在一定回撤下，如果希望获取更高的收益率，可考虑中长期纯债基金；如果更在意收益的相对稳定，短债基金会更适合；第三是关注预期持有的期限，如果投资期限比较长，超过1年可考虑中长期纯债基金，如果是短期投资，可选择短债基金；第四是关注投资时的债市环境，一般来说，利率处于下行通道时更适合选择中长期债基，而利率处于上行通道时更适合选择短债基金。因为利率变化对不同期限的债券影响不同。当利率下降时，已经发行的债券会升值，中长期债基收益有望增加；当利率上升时，已经发行的债券会贬值，中长期债基收益可能会出现下行，与之相比，对利率不太敏感的短债会相对稳健。
打造纯债领域标杆产品
在纯债基金领域，鹏华固收团队打造出了多位优秀基金经理和多只代表作。无论是渠道还是机构投资者，都显示了对鹏华固收纯债基金的偏爱。据招商证券研报统计，截至2024年1季度，鹏华稳利短债的外部重仓规模为3.67亿元，位列第9。另据2023年报统计，截至2023年12月底，鹏华丰享、鹏华丰恒A的机构投资者和个人投资者占比分别为90.38%和9.62%、89.94%和10.06%，整体持有人结构均衡、合理。
产品持续稳健业绩的背后，离不开基金经理优秀的主动管理能力和团队的通力合作。在纯债赛道，鹏华固收有“老中青”多位优秀代表。叶朝明现任鹏华基金董事总经理（MD）/现金投资部总经理/基金经理，拥有16年证券从业经验，10年基金管理经验，鹏华稳利短债、鹏华稳泰30天滚动持有由其管理；刘涛现任鹏华基金债券投资二部总经理/基金经理，具有11年证券从业经验，8年基金管理经验，塑造了鹏华丰禄、鹏华双季享180天持有（A类014315，C类014316）等多只精品；方昶现任鹏华基金多元资产投资部副总经理/基金经理，具有10年证券从业经验，近6年基金管理经验，鹏华丰享、鹏华丰恒是其代表作；邓明明现任鹏华基金债券投资一部总经理助理/基金经理，具有10年证券从业经验，5年基金管理经验，鹏华永安18个月是其代表作。展望未来，鹏华固收团队将继续精耕细作，力争为广大持有人提供净值曲线的稳健增长。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。
