春节以来，债市延续暖意，债基收益随之水涨船高。Wind数据显示，年内债券ETF净值和规模也接连创下新高。尽管可能面临一些波动调整，但在各类债券ETF中，地方债ETF的净值表现自年初以来处于领先水平，备受市场关注。
近年来，地方债不断扩容，已成为利率债供给第一大品种。据国盛固收研报，截至2023年底，地方债存量规模超40万亿，超过国债和金融债，成为第一大利率债存量品种；从增量来看，地方债近年来扩容明显，年度保持5万亿左右或更多的净融资增量。另据广发证券研报，2月地方债净发行4132亿元，月末最后一周净发行规模为1699亿元，占全月比例达41%。
地方债全称地方性政府债务，又叫地方政府债券，由地方政府发行，募集的资金用于地方公共设施建设，以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。中信证券首席经济学家明明表示，随着春节后复工复产的进行，预计后续地方债有望加速发行，以支撑工程尽快落地实现稳增长目标。
随着发行体量不断增加，地方债投资机构呈现出多元化特点，而且交易量不断提升，投资优势显著。个人投资者如何参与投资地方债呢？近日，中国人民银行出台了相关《通知》，明确了柜台投资者范围及柜台业务的品种和交易方式。个人投资者通过在银行开设柜台债券账户能够直接参与国债、地方债等债券品种的投资交易。而业内人士建议，借助地方债ETF或许是更为便捷的选择。地方债ETF作为债券ETF的一个品类，具有持仓透明、定位明确、成本低廉、交易便捷等特点，适合被个人及机构投资者作为工具类产品来使用。
据了解，目前市场上相应的地方债ETF有4只，其中2只由鹏华固收黄金战队“债券指数专家”出品，分别是——5年地债ETF(159972.SZ）、0-4年地债ETF（159816.SZ），这两款地债ETF凭借低信用风险、可交易所质押、历史业绩表现稳健等众多优势，吸引了众多机构投资者的目光。
波段配置工具——鹏华5年地债ETF
作为行业创新型的场内交易与配置工具，鹏华5年地债ETF是全市场首只5年期地债ETF以及深交所第一只地债ETF产品，一举摘得“2019年度ETF产品创新奖”，其跟踪指数为中证5年期地方政府债指数（930865.CSI），指数久期中枢4.2，久期特征适合债券牛市和震荡市。
鹏华5年地债ETF成立于2019年8月，最新规模为36.96亿元，是全市场规模最大的地债ETF（来源：Wind，截至2024.2.29）。从过往业绩表现来看，该基金过去三年、自成立以来的净值增长率分别为12.25%、17.17%，自2021-2023完整自然年度的净值增长率分别为4.91%、2.96%、3.92%，同类产品均值分别为4.56%、3.00%、3.62%（来源:基金定期报告，截至2023年底）。另据银河证券公募基金长期业绩榜统计，截至2023年底，该基金过去一年、三年在债券ETF基金中分别排名6/17、4/12，在同类产品中排名领先。在回撤控制方面，鹏华5年地债ETF也优于同类产品，据Wind数据，其2021-2023的年度回撤分别为-0.43%、-0.65%、-0.54%，同类均值分别为-0.48%、-0.80%、-0.55%。
货币增强工具——鹏华0-4年地债ETF
作为行业创新型货币增强工具，鹏华0-4年地债ETF是全市场唯一的一只0-4年地债ETF，曾荣获“2020年深交所ETF产品创新奖”，其跟踪指数为中证0-4年期地方政府债指数（931161.CSI），指数久期中枢1.8，该指数从历史表现来看，低波动小回撤，表现稳健。
鹏华0-4年地债ETF成立于2020年7月，最新规模为14.85亿元，是全市场唯一的短久期地债ETF（来源：Wind，截至2024.2.29）。从过往业绩表现来看，该基金过去三年、自成立以来的净值增长率分别为9.36%、9.95%，自2021-2023年度净值增长率分别为3.44%、2.55%、3.09%（来源:基金定期报告，截至2023年底）。从回撤表现看，据Wind数据，该基金2021-2023年度回撤分别为-0.14%、-0.30%、-0.22%。
上述两只产品均由叶朝明和张羊城共同管理。公开信息显示，叶朝明具有15年从业经验，现任鹏华基金董事总经理（MD）、现金投资部总经理。叶朝明一直专注于现金管理类产品的研究和投资，对市场趋势有较为准确的把握，组合策略调整灵活，并且具备超4000亿大规模固收组合管理能力（数据来源：基金定期报告，截至2023年底）。大体量的管理规模，使得叶朝明练就了成熟的大资金管理经验，也让他更为重视风险管理，在投资操作上也更为注重稳健。
“债券指数专家”彰显头部实力
近年来，在持续夯实主动投资管理能力的同时，鹏华固收团队同时将债券工具型产品作为一个非常重要的业务板块，积极塑造被动线产品的品牌，以“债券指数专家”为定位，打造具有突出实力的固收工具型产品投研团队，并已逐渐发展成为债券指数投资解决方案提供商，致力于为客户提供专业和高效的债券配置及投资解决方案。
鹏华固收旗下的指数型债券基金主要由现金投资部负责，该团队具有超15年货币基金风险管理经验，对市场趋势有较为准确的把握，组合策略调整灵活。团队负责人叶朝明、副总经理/基金经理张佳蕾均有超过10年投资经验，经历3、4轮完整的经济周期，具有应对不同市场环境的经验和能力。此外，团队成员按照具体资产(利率、信用、货币市场等)及业务品类分别由不同人员负责，具备丰富的的投资、研究及交易能力。
目前鹏华固收工具型产品投研团队已开发利率债指数基金、利率债主题基金、信用债指数基金、存单指数基金、债券ETF五大品类，管理固收工具型产品8只，能够更灵活、更充分地满足不同投资者的多元化需求，合计管理规模为403亿，位居行业TOP4（数据来源：广发证券，截至2023年末）。
具体来看，包含3只利率债指数基金：鹏华中债1-3年国开行债券指数（A类007000，C类007001）、鹏华中债3-5年国开行债券指数（A类008956，C类008957）、鹏华中债1-3年农发行债券指数（A类009702，C类009703）；1只利率债主题基金：鹏华0-5年利率发起式债券（A类008040，C类020368）；1只信用债指数基金：鹏华中债0-3年AA+优选信用债指数（A类009742，C类009743）；1只存单指数基金：鹏华中证同业存单AAA指数7天持有期（014437）；2只债券ETF：5年地债ETF（159972）、0-4年地债ETF（159816）。
参考美国固收类基金发展趋势来看，债券指数基金未来仍有较为广阔的发展空间，成为资产配置的新蓝海。未来，鹏华固收团队将继续深耕这一领域，不断提高产品创新能力和管理能力，从而更灵活、更充分地满足不同投资者的多元化需求。
风险提示如下
基金风险等级为R2中低风险，适合C2及以上评级的投资者。【叶朝明业绩综述】数据来源：基金产品各季度报告，日期截至2023-12-31。鹏华增值宝成立于2014-02-26，自成立以来总净值增长33.0108%，同期业绩比较基准3.4482%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.6322%、2.1594%、2.2473%、1.7577%、1.8866%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华安盈宝A成立于2015-01-27，自成立以来总净值增长32.4843%，同期业绩比较基准3.127%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为3.0473%、2.5916%、2.6228%、2.1794%、2.19%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华添利宝A成立于2015-07-21，自成立以来总净值增长27.0826%，同期业绩比较基准2.9592%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.8248%、2.3378%、2.3285%、1.8919%、2.0411%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华弘安A成立于2015-11-24，自成立以来总净值增长57.42%，同期业绩比较基准25.91%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为12.06%、13.46%、7.45%、0.76%、4.57%；同期业绩比较基准收益率分别为13.7%、10.31%、2.34%、-4.5%、-0.14%。鹏华弘安C成立于2015-11-24，自成立以来总净值增长53.59%，同期业绩比较基准25.91%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为11.82%、13.12%、7.12%、0.51%、4.26%；同期业绩比较基准收益率分别为13.7%、10.31%、2.34%、-4.5%、-0.14%。鹏华添利A成立于2016-01-29，自成立以来总净值增长20.8042%，同期业绩比较基准2.7751%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.2595%、1.9045%、2.0089%、1.7119%、1.8968%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华添利ETF成立于2016-01-29，自成立以来总净值增长20.8042%，同期业绩比较基准2.7751%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.2595%、1.9045%、2.0089%、1.7119%、1.8968%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华盈余宝A成立于2017-06-08，自成立以来总净值增长13.4614%，同期业绩比较基准2.2995%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为1.9627%、1.4161%、1.4434%、1.2141%、1.52%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华盈余宝B成立于2017-06-08，自成立以来总净值增长15.2213%，同期业绩比较基准2.2995%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.2079%、1.6602%、1.6881%、1.4474%、1.7329%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。鹏华金元宝成立于2017-06-16，自成立以来总净值增长20.2448%，同期业绩比较基准2.2918%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.8676%、2.4839%、2.556%、2.1185%、2.2805%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.351%、0.35%、0.35%、0.35%。5年地债ETF成立于2019-08-23，自成立以来总净值增长17.17%，同期业绩比较基准17.9%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为1.73%、2.61%、4.91%、2.96%、3.92%；同期业绩比较基准收益率分别为1.93%、2.24%、5.27%、3.5%、3.84%。鹏华浮动净值型成立于2019-08-29，自成立以来总净值增长7.24%，同期业绩比较基准1.52%。2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为1.73%、1.42%、1.14%、1.85%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.35%、0.35%、0.35。鹏华稳利短债A成立于2019-10-30，自成立以来总净值增长13.26%，同期业绩比较基准10.41%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为0.66%、3.48%、3.46%、2.09%、2.95%；同期业绩比较基准收益率分别为0.56%、2.28%、2.58%、2.17%、2.41%。鹏华稳利短债C成立于2019-10-30，自成立以来总净值增长11.39%，同期业绩比较基准10.41%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为0.59%、3.06%、3.04%、1.69%、2.55%；同期业绩比较基准收益率分别为0.56%、2.28%、2.58%、2.17%、2.41%。鹏华0-5年利率债A成立于2019-12-20，自成立以来总净值增长14.23%，同期业绩比较基准13.06%。2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.35%、3.9%、3.65%、3.55%；同期业绩比较基准收益率分别为2.54%、3.86%、2.64%、2.99%。鹏华中债3-5年国开行A成立于2020-04-27，自成立以来总净值增长12.58%，同期业绩比较基准10.08%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为4.48%、3.4%、3.94%；同期业绩比较基准收益率分别为4.69%、2.93%、3.6%。鹏华中债3-5年国开行C成立于2020-04-27，自成立以来总净值增长13.67%，同期业绩比较基准10.08%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为5.67%、3.41%、3.83%；同期业绩比较基准收益率分别为4.69%、2.93%、3.6%。0-4地债ETF成立于2020-07-30，自成立以来总净值增长9.95%，同期业绩比较基准10.29%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为3.44%、2.55%、3.09%；同期业绩比较基准收益率分别为3.61%、2.79%、2.91%。鹏华添利宝B成立于2020-08-14，自成立以来总净值增长8.1284%，同期业绩比较基准1.1842%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.5645%、2.1267%、2.2762%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%、0.35%、0.35%。鹏华中债1-3年农发行A成立于2020-08-17，自成立以来总净值增长10.89%，同期业绩比较基准10.32%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为3.56%、2.83%、2.96%；同期业绩比较基准收益率分别为3.39%、2.57%、2.74%。鹏华中债1-3年农发行C成立于2020-08-17，自成立以来总净值增长69.4%，同期业绩比较基准10.32%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为58.37%、2.75%、2.95%；同期业绩比较基准收益率分别为3.39%、2.57%、2.74%。鹏华稳泰30天滚动持有A成立于2021-06-25，自成立以来总净值增长8.85%，同期业绩比较基准7.05%。2022、2023年的净值增长率分别为2.74%、4.47%；同期业绩比较基准收益率分别为2.48%、2.6%。鹏华稳泰30天滚动持有C成立于2021-06-25，自成立以来总净值增长8.3%，同期业绩比较基准7.05%。2022、2023年的净值增长率分别为2.54%、4.27%；同期业绩比较基准收益率分别为2.48%、2.6%。鹏华稳华90天滚动持有A成立于2021-11-02，自成立以来总净值增长7.88%，同期业绩比较基准5.85%。2022、2023年的净值增长率分别为2.59%、4.56%；同期业绩比较基准收益率分别为2.48%、2.6%。鹏华稳华90天滚动持有C成立于2021-11-02，自成立以来总净值增长7.42%，同期业绩比较基准5.85%。2022、2023年的净值增长率分别为2.39%、4.34%；同期业绩比较基准收益率分别为2.48%、2.6%。鹏华同业存单指数7天持有成立于2021-12-13，自成立以来总净值增长5.34%，同期业绩比较基准5.06%。2022、2023年的净值增长率分别为2.48%、2.53%；同期业绩比较基准收益率分别为2.37%、2.47%。鹏华稳瑞中短债成立于2021-12-27，自成立以来总净值增长5.44%，同期业绩比较基准5.87%。2022、2023年的净值增长率分别为1.94%、3.36%；同期业绩比较基准收益率分别为2.48%、3.19%。鹏华安盈宝C成立于2022-04-22，自成立以来总净值增长3.2081%，同期业绩比较基准0.5936%。2023年的净值增长率分别为2.0163%；同期业绩比较基准收益率分别为0.35%。鹏华稳福中短债A成立于2022-11-01，自成立以来总净值增长5.12%，同期业绩比较基准2.89%。2023年的净值增长率分别为4.85%；同期业绩比较基准收益率分别为3.19%。鹏华稳福中短债C成立于2022-11-01，自成立以来总净值增长4.73%，同期业绩比较基准2.89%。2023年的净值增长率分别为4.51%；同期业绩比较基准收益率分别为3.19%。鹏华稳福中短债E成立于2022-11-01，自成立以来总净值增长4.83%，同期业绩比较基准2.89%。2023年的净值增长率分别为4.59%；同期业绩比较基准收益率分别为3.19%。鹏华安盈宝E成立于2023-08-30。鹏华0-5年利率债C成立于2023-12-22。根据相关法规要求，不得登载六个月以下的短期业绩，因此此处未登载成立不足6个月的基金业绩。【张羊城业绩综述】数据来源：基金产品各季度报告，日期截至2023-12-31。5年地债ETF成立于2019-08-23，自成立以来总净值增长17.17%，同期业绩比较基准17.9%。2019、2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为1.73%、2.61%、4.91%、2.96%、3.92%；同期业绩比较基准收益率分别为1.93%、2.24%、5.27%、3.5%、3.84%。鹏华0-5年利率债A成立于2019-12-20，自成立以来总净值增长14.23%，同期业绩比较基准13.06%。2020、2021、2022、2023年的净值增长率分别为2.35%、3.9%、3.65%、3.55%；同期业绩比较基准收益率分别为2.54%、3.86%、2.64%、2.99%。鹏华中债3-5年国开行A成立于2020-04-27，自成立以来总净值增长12.58%，同期业绩比较基准10.08%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为4.48%、3.4%、3.94%；同期业绩比较基准收益率分别为4.69%、2.93%、3.6%。鹏华中债3-5年国开行C成立于2020-04-27，自成立以来总净值增长13.67%，同期业绩比较基准10.08%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为5.67%、3.41%、3.83%；同期业绩比较基准收益率分别为4.69%、2.93%、3.6%。0-4地债ETF成立于2020-07-30，自成立以来总净值增长9.95%，同期业绩比较基准10.29%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为3.44%、2.55%、3.09%；同期业绩比较基准收益率分别为3.61%、2.79%、2.91%。鹏华中债1-3年农发行A成立于2020-08-17，自成立以来总净值增长10.89%，同期业绩比较基准10.32%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为3.56%、2.83%、2.96%；同期业绩比较基准收益率分别为3.39%、2.57%、2.74%。鹏华中债1-3年农发行C成立于2020-08-17，自成立以来总净值增长69.4%，同期业绩比较基准10.32%。2021、2022、2023年的净值增长率分别为58.37%、2.75%、2.95%；同期业绩比较基准收益率分别为3.39%、2.57%、2.74%。鹏华0-5年利率债C成立于2023-12-22。根据相关法规要求，不得登载六个月以下的短期业绩，因此此处未登载成立不足6个月的基金业绩。风险提示：本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收 益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。
