今天，鹏华固收黄金战队2022年四季报正式披露,下面我们一起来看看四季报里披露了哪些重要信息？产品运用了哪些投资策略？基金经理们是如何研判未来债券走势的？
投资回顾
本报告期内基金以持有中高评级信用债为主，组合期初将久期维持中性略高水平，在10月底将久期降低至中性较低水平，同时对权益市场投资进行了适度参与。
投资策略
第四季度债券市场有所调整。4季度初，国内疫情频发，经济修复动能偏弱，叠加资金面总体维持宽松，债市情绪有所修复，收益率震荡下行；4季度中，国内防疫政策明显调整，稳地产政策继续加码，经济乐观预期明显修复，叠加理财产品赎回“负反馈”，收益率加速调整；4季度底，央行加大流动性投放，资金面总体维持宽松，理财赎回压力缓解，债市情绪修复，收益率有所下行。整体来看，第四季度债券收益率曲线呈现平坦化上行。
第四季度债券财富指数走势有所分化，其中企业债总指数下跌1.17%，国债总指数和金融债总值数分别上涨0.23%和0.26%。
本季度权益市场小幅上涨。沪深300指数和创业板指数分别上涨1.75%和2.53%。
数据来源：鹏华安泽混合基金2022年四季报
投资回顾
组合操作上，11月份积极降低久期和杠杆水平进行防守，严控组合回撤，12月份各类资产配置价值凸显，久期、杠杆水平回归至中性状态。
投资策略
四季度，债券市场快速完成牛熊转换。11月初资金价格向政策利率回归，随后防疫政策明显转向，地产维稳政策加码，市场预期急速扭转，债市快速下跌导致理财赎回潮爆发，债券市场开启一轮熊市。12月份降准资金释放，资金价格回落，理财布局摊余成本法产品，存单、利率债、信用债等各类品种先后企稳，年底央行积极投放跨年资金，隔夜资金价格跌破1%，各类资产收益率快速下行。整体来看，四季度末，1年国股存单相对上季末上行43BP，1年AA+短融和3年AA+中票相对上季末分别上行72BP、74BP，10年国开曲线相对上季末上行6BP，收益率曲线呈现熊平态势。
数据来源：鹏华稳利短债基金2022年四季报
投资回顾
本基金在四季度末，增加存单和存款等资产配置，保持一定的杠杆水平，力求提高组合整体收益。
投资策略
2022年四季度，防疫措施进一步优化、地产支持政策陆续出台，疫情冲击过程中，实际经济活动暂时受到影响，但经济预期转好。生产端，工业增加值仍处于偏底部位置，PMI有所走低，整体低于荣枯线水平。需求端，固定资产投资小幅走低，基建投资维持高位，房地产开发投资进一步下滑。消费增速小幅转负，疫情确诊达峰过程中，居民生活半径进一步缩短，消费行为减少。出口下行压力显现，出口增速同比单月转负，后续受到外需转弱的影响，仍不容乐观。金融数据方面，企业中长期贷款需求较好，但居民贷款意愿较弱、储蓄意愿较高，社融与M2增速持续倒挂。通胀压力较小，PPI转负，CPI下行。美联储单次加息幅度从75bp下降到50bp，海外通胀读数整体维持高位，但已有缓解迹象。人民币汇率先贬值后升值，整体在合理区间运行，货币政策以国内经济为主，保持流动性合理充裕。12月全面降准0.25个百分点，政策利率保持不变。年末央行通过在公开市场大量投放7天和14天逆回购，银行间市场实现平稳跨年。整个季度来看，回购利率小幅上移。银行间7天质押式回购加权利率均值为2.04%，较上一季度上行40BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.13%，较上一季度上升51BP。其他货币市场工具收益率也以上行为主，其中1年期国开债收益率上行34BP左右，1年期AA+短融收益率上行72BP左右。
数据来源：鹏华增值宝货币市场基金2022年四季报
投资回顾
报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，并对利率债进行了波段操作，组合久期整体有所降低。此外，报告期内本基金对可转债和可交换债进行了小幅波段操作和个券调整。
投资策略
2022年四季度我国债券市场整体震荡调整，与三季度末相比，上证国债指数上涨0.34%，银行间中债综合财富指数下跌0.04%。四季度防疫政策、地产政策出现重大变化，市场对经济基本面预期好转，债券利率低位反弹，市场调整引发理财赎回“负反馈”，信用债整体调整幅度较大。
权益及可转债市场方面，四季度股票市场整体震荡，上证综指上涨2.14%，创业板指上涨2.53%；转债方面，受债市调整等因素影响，四季度转债市场整体表现较弱，中证转债指数下跌2.48%。
数据来源：鹏华产业债债券基金2022年四季报
投资回顾
在组合操作方面，组合在10月保持了较高的仓位，阶段性参与了市场博弈交易。进入11月后，组合降低久期、降低仓位，控制回撤幅度。在12月组合逐步回补了信用债的交易性仓位，参与信用市场的超跌反弹行情。
投资策略
2022年四季度债券市场，特别是信用债板块牛熊切换，整体波动较大。9月央行MLF缩量，资金面有所回升，地产监管暖风频频，债券市场出现明显调整，机构对于四季度债券市场的态度较为谨慎。进入10月后，市场前期较为担忧的资金面收紧、汇率压力、地产复苏等不确定因素被逐个打破，债券市场暂时企稳，信用债收益达到年内低点，信用利差压缩至历史极值附近。然而在11月，疫情防控和地产监管等政策发生转变，债券市场快速回调，由此产生的理财赎回引发了信用市场巨震，信用债二级市场陷入流动性枯竭，收益率快速大幅调整，直至12月下旬监管介入后有所缓解。全季度来看，10年国债利率从2.76%上行至2.83%，3年AAA信用收益率从2.67%上行至3.17%，1年AA信用债收益率从2.35%上行至3.44%。
数据来源：鹏华尊诚3个月定期开放债券基金2022年四季报
投资策略
本季度债市先小幅上涨后大幅下挫随后企稳，11月份整体快速下跌，12月上中旬出现利率债走平、信用债快速大幅下挫的结构性分化行情。10月随着重要会议召开资金维持宽松，债市出现小幅上涨；11月随着资金面走紧，叠加双11走款、防疫政策和地产政策出现边际方向性转变，同时理财资金开始撤出债基，出现市场整体下跌；12月上中旬随着表外理财资金赎回加剧，集中连续的抛售信用债加剧了市价下挫和估值出现快速调整，进而对信用类债基净值产生明显冲击，同期由于利率配置为主的表内资金相对宽裕且稳定，利率债品种整体走平，因此造成信用类和利率类债基表现迥异；随着信用大幅非理性杀跌进入到极具价值的区域，12月中旬起，资金开始涌入市场抄底信用债，随着信用债估值逐步企稳回涨，信用类债基开始企稳并持续上涨进入净值修复通道。在债券的配置上，我们以短久期高等级信用债持有为主。
数据来源：鹏华普利债券基金2022年四季报
投资策略
债券方面，四季度收益率先下后上。10月债券市场延续资产荒逻辑，信用收益率延续全年下行趋势。11月开始地产和防疫政策相继转向，市场预期急速扭转，债市快速调整导致理财赎回潮爆发，流动性冲击叠加基本面改善预期，信用加速下跌。整体下跌一直延续到12月中旬，理财赎回缓和叠加央行增加流动性投放，信用市场于年底明显企稳，信用利差在4季度显著走阔。
权益方面，各宽基指在经历9月大幅下杀后，四季度震荡上行。行业方面，商贸，社服，传媒领涨，煤炭，石化，化工领跌。回首2022年，全球大类资产配置呈现出明显的股债双杀的特征，核心还是后疫情时代，全球通胀出现明显上升，联储持续提高基准利率，股债都出现了剧烈的下跌。同时俄乌战争、疫情冲击以及中美大国博弈升级，整体社会对于未来国内和全球的经济形势的不确定性充满了担忧，居民的超额储蓄也在这一年出现了持续的增加，因此，对于2023年而言，全社会重新找回信心是政策最重要的发力点。
而在22年底，我们看到很多积极的因素开始持续出现，疫情防控政策的持续优化，线下消费的活力大概率会慢慢恢复。地产保主体政策持续发力，地产的系统性风险有望得到进一步的缓解。部分行业的监管也转入常态化监管，更能增强社会预期的稳定。因此我们整体对23年权益市场更加乐观，重点关注经济复苏领域以及高端制造领域的机会。债券市场或将呈现震荡走势，考虑基本面及机构形为的影响，收益率波动中枢将较2022年抬升。
数据来源：鹏华招华一年持有期混合基金2022年四季报
投资回顾
四季度本基金杠杆和久期先降后升，积极利用交易仓位把握市场波动中的机会，在保证组合良好流动性的基础上，力争提高组合整体收益。
投资策略
2022年四季度，防疫措施进一步优化、地产支持政策陆续出台，疫情冲击过程中，实际经济活动暂时受到影响，但经济预期转好。生产端，工业增加值仍处于偏底部位置，PMI有所走低，整体低于荣枯线水平。需求端，固定资产投资小幅走低，基建投资维持高位，房地产开发投资进一步下滑。消费增速小幅转负，疫情确诊达峰过程中，居民生活半径进一步缩短，消费行为减少。出口下行压力显现，出口增速同比单月转负，后续受到外需转弱的影响，仍不容乐观。金融数据方面，企业中长期贷款需求较好，但居民贷款意愿较弱、储蓄意愿较高，社融与M2增速持续倒挂。通胀压力较小，PPI转负，CPI下行。美联储单次加息幅度从75bp下降到50bp，海外通胀读数整体维持高位，但已有缓解迹象。人民币汇率先贬值后升值，整体在合理区间运行，货币政策以国内经济为主，保持流动性合理充裕。12月全面降准0.25个百分点，政策利率保持不变。年末央行通过在公开市场大量投放7天和14天逆回购，银行间市场实现平稳跨年。整个季度来看，回购利率小幅上移。银行间7天质押式回购加权利率均值为2.04%，较上一季度上行40BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.13%，较上一季度上升51BP。其他货币市场工具收益率也以上行为主，其中1年期国开债收益率上行34BP左右，1年期AA+短融收益率上行72BP左右。
数据来源：鹏华稳泰30天滚动持有基金2022年四季报
投资回顾
报告期内本基金精选基本面优质、估值较为合理的可转债和股票进行配置，整体仓位变化不大，对可转债个券和个股进行了一定的调整。
投资策略
2022年四季度债券市场收益率整体上行，信用债收益率上行幅度大于利率债。四季度防疫政策调整、地产维稳措施继续出台，市场对宏观经济的预期开始修复，债券市场收益率开始上行，理财产品赎回基金导致债券市场加速调整。随着理财产品赎回减少、资金利率回到低位，债券市场收益率在12月中旬开始企稳。后续疫情冲击逐步结束，经济基本面见底回升，预期债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。
2022年四季度股票市场整体小幅上涨，但走势较为分化。沪深300为代表的大盘蓝筹先跌后涨，中证1000为代表的中小盘股票先涨后跌。随着11月防疫政策调整措施出台，市场对经济的预期转好，带动出行、消费的相关股票大幅反弹，而以新能源为代表的成长股受到分流影响持续下跌。后续疫情对经济的冲击将逐步弱化，企业盈利增速有望在明年上半年见底回升，股票市场可能会呈现震荡上行的走势。
2022年四季度转债市场继续下跌，中证转债指数四季度下跌2.48%。转债市场在四季度不仅受到股票市场的拖累，也受到了债券市场调整、理财产品赎回基金的影响，转债的估值有一定程度的压缩。转债市场在调整后投资性价比已经有明显提升，虽然后续债券市场有调整的可能性，对转债的表现会有所拖累，但后续股票市场震荡向上是转债市场主要的驱动力，转债市场具备较多的个券机会。
数据来源：鹏华可转债基金2022年四季报
投资回顾
在组合操作方面，组合在10月保持了较高的仓位，阶段性参与了市场博弈交易。进入11月后，组合降低久期、降低仓位，在保证组合流动性的基础上控制回撤幅度。在12月组合逐步回补了信用债的交易性仓位，参与信用市场的超跌反弹行情。
投资策略
2022年四季度债券市场，特别是信用债板块牛熊切换，整体波动较大。9月央行MLF缩量，资金面有所回升，地产监管暖风频频，债券市场出现明显调整，机构对于四季度债券市场的态度较为谨慎。进入10月后，市场前期较为担忧的资金面收紧、汇率压力、地产复苏等不确定因素被逐个打破，债券市场暂时企稳，信用债收益达到年内低点，信用利差压缩至历史极值附近。然而在11月，疫情防控和地产监管等政策发生转变，债券市场快速回调，由此产生的理财赎回引发了信用市场巨震，信用债二级市场陷入流动性枯竭，收益率快速大幅调整，直至12月下旬监管介入后有所缓解。全季度来看，10年国债利率从2.76%上行至2.83%，3年AAA信用收益率从2.67%上行至3.17%，1年AA信用债收益率从2.35%上行至3.44%。
数据来源：鹏华丰盈债券基金2022年四季报
投资回顾
债券投资方面，本组合在2022年3季度末已在左侧做出了防守动作，在11月份债券市场巨幅波动中组合积极应对，尽力控制回撤、稳住净值，组合在品种上继续坚守高等级优质信用债底仓，久期上保持防守，积极寻找市场超跌之后的介入机会；权益投资方面，组合在整体维持了中性偏高的仓位中枢，风格、行业配置上整体保持均衡，11月以来继续增配受益于经济底部修复、估值合理偏低的行业的优质个股；转债方面，基金保持了低仓位。
投资策略
2022年4季度，国内疫情呈现反复多变局面，疫情政策和地产政策在11月份出现明显变化，在此背景下，尽管国内宏观经济整体仍然动能较弱，但是随着政策调整，市场主体对于经济底部修复的预期有所增强。
2022年4季度债券市场收益率整体上行，但幅度有所分化。其中10年国债收益率小幅上行8BP至2.84%，而3年期、5年期信用债收益率分别上行74BP和68BP；权益市场方面，2022年4季度股票市场整体有所回暖，其中上证指数上涨2.14%，沪深300上涨1.75%，创业板指上涨2.53%。
展望未来，本组合将延续稳健风格、客户利益至上，力争为投资者创造中长期持续稳健回报。
数据来源：鹏华信用增利债券基金2022年四季报
投资策略
债券方面，四季度收益率先下后上。10月债券市场延续资产荒逻辑，信用收益率延续全年下行趋势。11月开始地产和防疫政策调整，市场预期发生转变，债市快速调整导致理财赎回潮爆发，流动性冲击叠加基本面改善预期，信用加速下跌。整体下跌一直延续到12月中旬，理财赎回缓和叠加央行增加流动性投放，信用市场于年底明显企稳;信用利差在4季度显著走阔。
权益方面，各宽基指在经历9月大幅下杀后，Q4震荡上行。行业方面，商贸，社服，传媒领涨，煤炭，石化，化工领跌。市场在人事换届和年底中央经济工作会议的预期中反复博弈，叠加11月开始地产和防疫政策的变化，强预期和弱现实中并未出现清晰主线。预期后续促消费，稳增长政策逐步落地，基本面会逐步清晰，低估值下，市场有望修复上行。
可转债方面，坚挺的估值终在年末流动性冲击下得以收敛。回调后，全样本价格中位数和溢价率水平接近4月市场低点，虽然整体并未到极具性价比位置，但结构上部分行业及个券具备投资价值。
数据来源：鹏华安享一年持有债券基金2022年四季报
投资策略
债券方面，四季度收益率先下后上。10月债券市场延续资产荒逻辑，信用收益率延续全年下行趋势。11月开始地产和防疫政策相继转向，市场预期大逆转，债市快速调整，叠加理财赎回潮爆发，信用加速下跌。整体下跌一直延续到12月中旬，理财赎回缓和叠加央行增加流动性投放，信用市场于年底明显企稳，信用利差在4季度显著走阔。
权益方面，各宽基指在经历9月大幅下杀后，四季度震荡上行。回首2022年，全球大类资产配置呈现出明显的股债双杀的特征，核心还是后疫情时代，全球通胀出现明显上升，联储持续提高基准利率，股债都出现了剧烈的下跌。同时俄乌冲突、疫情冲击以及中美大国博弈升级，整体社会对于未来国内和全球的经济形势的不确定性充满了担忧，居民的超额储蓄也在这一年出现了持续的增加，因此，对于2023年而言，全社会重新找回信心是政策最重要的发力点。
而在22年底，我们看到很多积极的因素开始持续出现，疫情防控政策的持续优化，线下消费的活力大概率会慢慢恢复。地产保主体政策持续发力，地产的系统性风险有望得到进一步的缓解。部分行业的监管也转入常态化监管，更能增强社会预期的稳定。因此我们整体对23年权益市场更加乐观，重点关注经济复苏领域以及高端制造领域的机会。债券市场或将呈现震荡走势，考虑基本面及机构形为的影响，收益率波动中枢将较2022年抬升。
数据来源：鹏华双债增利债券基金2022年四季报
投资回顾
组合在快速下跌时迅速减持了债券仓位，待市场企稳后又进行了结构调整，整体保持了中性偏短的久期和较低的杠杆水平。
投资策略
2022年四季度，债券市场大幅下跌。10月债券收益率整体平稳，11月开始，随着防疫政策逐步放开、房地产支持政策出台，市场对于未来经济预期有了明显的向上修正。同时理财产品由于净值下跌引发了大量赎回，信用债市场买卖力量失衡，短期各品种和期限的收益率出现了100bp左右的上行。12月中旬，随着银行自营、保险等稳定资金入场，市场逐步企稳，信心有所恢复，收益率又出现了一定幅度的下行。在此期间，资金面保持平稳，央行在11月中旬降准0.25%，在年末又投放了近1.5万亿的跨年逆回购，回购利率并未出现较大的波动。市场的主线由理财赎回逐步在12月下旬过渡到流动性上来，也支撑了债券市场的反弹。
数据来源：鹏华尊和一年定开债券基金2022年四季报
投资回顾
报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，并对利率债进行了波段操作，组合久期整体有所降低。
投资策略
2022年四季度我国债券市场整体震荡调整，与三季度末相比，上证国债指数上涨0.34%，银行间中债综合财富指数下跌0.04%。四季度防疫政策、地产政策出现重大变化，市场对经济基本面预期好转，债券利率低位反弹，市场调整引发理财赎回“负反馈”，信用债整体调整幅度较大。
数据来源：鹏华丰达债券基金2022年四季报
投资回顾
本报告期内基金以持有利率债为主，基于经济基本面、货币政策和机构行为等因素，灵活调整组合久期和杠杆，力争为投资人创造中长期持续稳健回报。
投资策略
4季度以来，国内防疫政策优化调整，稳地产政策继续加码，经济预期明显改善，而基本面在疫情扰动之下，总体延续弱势修复。通胀方面，主要受疫情冲击影响，国内消费需求偏弱，叠加基数因素影响，国内通胀压力明显缓解，CPI同比增速小幅下行，PPI同比转入“通缩”区间。货币政策方面，在基本面总体偏弱，通胀压力缓解的背景下，国内货币政策总体维持偏宽松的基调。债券市场方面，10月份，国内疫情频发，经济修复动能偏弱，叠加跨季之后资金面边际转松，债市情绪有所修复，收益率震荡回落；进入11月份，国内防疫政策持续优化，稳地产政策继续加码，国内经济预期明显修复，叠加理财产品赎回“负反馈”，收益率加速调整；12月中下旬，在政策层“呵护”之下，理财产品赎回冲击减弱，收益率高位有所下行。
数据来源：鹏华丰华债券基金2022年四季报
投资回顾
组合操作上，11月份积极降低久期和杠杆水平进行防守，严控组合回撤，12月份各类资产配置价值凸显，久期、杠杆水平回归至中性状态。
投资策略
四季度，债券市场快速完成牛熊转换。11月初资金价格向政策利率回归，随后防疫政策明显转向，地产维稳政策加码，市场预期急速扭转，债市快速下跌导致理财赎回潮爆发，债券市场开启一轮熊市。12月份降准资金释放，资金价格回落，理财布局摊余成本法产品，存单、利率债、信用债等各类品种先后企稳，年底央行积极投放跨年资金，隔夜资金价格跌破1%，各类资产收益率快速下行。整体来看，四季度末，1年国股存单相对上季末上行43BP，1年AA+短融和3年AA+中票相对上季末分别上行72BP、74BP，10年国开曲线相对上季末上行6BP，收益率曲线呈现熊平态势。
数据来源：鹏华稳瑞中短债基金2022年四季报
投资策略
2022年四季度，防疫措施进一步优化、地产支持政策陆续出台，疫情冲击过程中，实际经济活动暂时受到影响，但经济预期转好。生产端，工业增加值仍处于偏底部位置，PMI有所走低，整体低于荣枯线水平。需求端，固定资产投资小幅走低，基建投资维持高位，房地产开发投资进一步下滑。消费增速小幅转负，疫情确诊达峰过程中，居民生活半径进一步缩短，消费行为减少。出口下行压力显现，出口增速同比单月转负，后续受到外需转弱的影响，仍不容乐观。金融数据方面，企业中长期贷款需求较好，但居民贷款意愿较弱、储蓄意愿较高，社融与M2增速持续倒挂。通胀压力较小，PPI转负，CPI下行。美联储单次加息幅度从75bp下降到50bp，海外通胀读数整体维持高位，但已有缓解迹象。人民币汇率先贬值后升值，整体在合理区间运行，货币政策以国内经济为主，保持流动性合理充裕。12月全面降准0.25个百分点，政策利率保持不变。年末央行通过在公开市场大量投放7天和14天逆回购，银行间市场实现平稳跨年。整个季度来看，回购利率小幅上移。银行间7天质押式回购加权利率均值为2.04%，较上一季度上行40BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.13%，较上一季度上升51BP。
2022年四季度，债券市场收益率以上行为主，其中1年期国开债收益率上行34BP左右，1年期AA+短融收益率上行72BP左右。存单收益率波动较大，1年期限AAA存单到期收益率上行48bp。10月存单收益率在底部徘徊，11月受到部分资管产品赎回影响，一级存单提价发行和二级市场存单抛售现象同时发生，形成负反馈，存单收益率快速上行，幅度较大。12月存单收益率先以震荡为主，1年期AAA存单收益率一度突破MLF利率，年末随着资金转松，出现明显下行。
数据来源：鹏华同业存单指数基金2022年四季报
数据及观点均来源：2022年基金四季报，基金过往持仓不代表现在持仓及未来持仓，市场有风险，基金投资须谨慎。
宣传推介材料风险揭示书如下
尊敬的投资者：
以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（网页链接）和基金管理人网站（网页链接）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
