2022年A股深度回调，新能源赛道率先反弹，成为市场瞩目的焦点。鹏华基金多年深耕新能源赛道，形成了新能源纵贯线——产业链纵深型投研团队。
今天，鹏华基金旗下权益基金半年报正式披露，不妨一起来看看这些鹏华基金新能源赛道的投资精英的投资思考~
基金投资策略和运作分析 ：
2022年初以来，新能源板块大幅度回调，我们在一季报中分析，调整的原因更多的是源自黑天鹅事件和市场风格，仅就基本面而言，部分细分行业其实表现出较强的韧性。总体认为，板块短期系统性的回调，有其基本面预期的原因，但可能并不能完全用基本面因素来解释。从4月底以来，行情发生了显著的变化，新能源行业迎来可观修复，多数细分子行业均有明显的上涨，部分个股创出历史新高。上半年，新能源行业仍是整个市场中表现最为强势的方向之一。
在上述背景之下，本基金在Q1较大幅度回撤之后，在Q2有较好的表现。报告期内，组合从Q1之前“淡化大贝塔、寻找小贝塔和阿尔法”的选股思路和相对均衡的配置结构有所微调。鉴于4月底时很多长期看好的股票有了较大的跌幅，板块也有较大幅度回调，我们认为板块的大贝塔机会重新出现，适当提高了持仓集中度，除仍然精选代表产业发展趋势的优质公司之外，重点在以下三个小贝塔或阿尔法做了布局和研究：供应链优化背景下的二供崛起、新能源相关材料的全面国产替代、加速兑现的新技术。
回顾新能源板块历史上的表现，作为新兴行业，在发展过程中会遇到很多可预料或不可预料的困难，短期较大幅度回调的局面并不鲜见。真正决定投资价值的，最终还是行业景气度兑现与优秀公司的业绩表现。向后展望，我们仍然看好新能源行业的发展空间，看好其中优质公司持续创造收益的能力。同时，客观而言，经历了一轮大幅上涨之后，板块的波动将有所加大，大的贝塔机会可能又会如同去年四季度一样有所减少，但作为方兴未艾的新兴行业，当前阶段我们仍能看到不断有新的机会涌现，只是寻找的难度有所增加，后续我们将更加聚焦寻找有核心竞争力并能持续创造收益的机会。
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
当前，疫情、地缘冲突、稳增长预期、去全球化等各项因素交织，国内外宏观经济处于较为复杂的局面中，对未来市场走势做出较为准确的判断并不容易。本基金主要投向新能源相关产业，我们认为，在如此复杂的局面中，聚焦于产业和公司更加重要。向后展望，我们仍然看好新能源行业的发展空间，看好其中优质公司持续创造收益的能力。
前十大重仓股
基金投资策略和运作分析 ：
2022年上半年沪深300下跌8.87%，创业板下跌15.41%，鹏华沪深港新兴成长基金上涨0.66%。1季度行业受海内外战争及疫情影响，整体出现下跌，2季度大盘触底反弹，尤其成长股表现更好，新能源反弹领先。展望下半年，预计随着海外通胀问题的解决，经济开始恢复，成长将有继续反弹的机会；从需求和景气度角度，看好景气赛道，如新能源、半导体设备及材料、汽车智能化等。当前估值相对合理，仍可把握基本面超预期的机会。新能源同时受益于经济转型与稳增长双向催化，依然是科技成长的主线。中长期看，随着上游大宗及原材料涨价的缓解，中下游盈利也将改善。鉴于对新能源等景气行业整体乐观的观点，基金整体仓位较高，总体超额收益回升。对于具体环节配置，继续看好新能源产业链个股，维持超配；同时中长期看好受益于上游价格见顶的中下游受益标的，对看好的龙头维持超配。
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
2022年1季度行业受海内外战争及疫情影响，整体出现下跌，2季度大盘触底反弹，尤其成长股表现更好，新能源反弹领先。展望下半年，预计随着海外通胀问题的解决，经济开始恢复，成长将有继续反弹的机会；从需求和景气度角度，看好景气赛道，如新能源、半导体设备及材料、汽车智能化等。当前估值相对合理，仍可把握基本面超预期的机会。
前十大重仓股
基金投资策略和运作分析 ：
上半年，国内外宏观环境处于较为不稳定的状态。受疫情影响，国内工业生产受到较为严重中断，消费需求持续疲弱。海外因俄乌冲突等因素带来全球通胀加剧，主要经济体加息的力度比年初的预期更大。
复杂的宏观环境，对组合管理带来了比较大的挑战。上半年，我们仍然坚持一贯的投资思路，从产业景气周期出发，自下而上寻找优秀公司。年初以来，我们重点加配了光伏组件、风电海缆，适度增持了汽车零部件，减仓了消费和医药。操作上的调整为组合带来了一定超额收益。今年以来，新能源板块内部分化较大，在这种分化的行情下，对研究的颗粒度和研究的前瞻性都提出了更高的要求。下一步，我们将提升产业链覆盖的密度和速度，更前瞻地把握产业的机会。
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
展望未来，我们仍然积极乐观。上半年这么复杂的环境下我们都走过来了，还有什么悲观的理由？从产业出发，我们看到新能源行业巨大的产业浪潮，看到汽车行业从电动化向智能化的升级，看到越来越多的制造业走向高端化、国际化。宏观终将回归平静，我们将始终怀着产业初心，投资未来。
前十大重仓股
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
宏观层面，上半年疫情对国内经济产生了明显影响，下半年国内宏观政策有望持续积极发力，经济基本面将逐步改善。同时对于海外市场，疫情后开放带来的经济修复动能正在减弱，美联储为抑制高通胀或继续加快加息节奏，甚至使经济出现衰退隐忧。相对来说，更看好下半年国内证券市场的表现。行业层面，重点关注困境反转、传统稳增长、新能源新基建等相关行业投资机会。对于低碳相关行业，随着全球摆脱传统能源束缚的诉求强烈，板块价值进一步凸显。全球需求共振下，光伏组件出口量高增。国内新能源汽车在疫情扰动后依然持续超预期。预计龙头企业业绩将持续改善，板块或将延续高景气。
前十大重仓股
宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：
宏观层面，上半年疫情对国内经济产生了明显影响，下半年国内宏观政策有望持续积极发力，经济基本面将逐步改善。同时对于海外市场，疫情后开放带来的经济修复动能正在减弱，美联储为抑制高通胀或继续加快加息节奏，甚至使经济出现衰退隐忧。相对来说，更看好下半年国内证券市场的表现。行业层面，重点关注困境反转、传统稳增长、新能源新基建等相关行业投资机会。对于低碳相关行业，随着全球摆脱传统能源束缚的诉求强烈，板块价值进一步凸显。各国实现“双碳”计划提速，美国等国家关税政策趋向友好，并且对于原材料上涨带来的组件价格上浮的容忍度提高。全球需求共振下，光伏组件出口量高增。而随着硅料产能的逐步释放，上游成本压力也有望在今年底或明年初缓解。预计龙头企业业绩将持续改善，板块或将延续高景气。
前十大重仓股
以上数据及观点均来自于：2022年半年报，基金过往持仓不代表现在持仓及未来持仓，市场有风险，基金投资须谨慎。
宣传推介材料风险揭示书如下
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。
3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。
6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。
7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。本基金每个开放日开放申购，但对每份基金份额设置7天的最短持有期限。同时，本基金开始办理赎回业务前，投资者不能提出赎回或转换转出申请。基金管理人自基金合同生效之日起不超过1个月开始办理赎回，对投资者存在流动性风险。投资者可能面临基金份额在基金合同生效之日起1个月内不能赎回的风险。
8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。
9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。
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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可能存在一定的回撤。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（网页链接）和基金管理人网站（网页链接）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
