对于小市值股票投资者来说，必须明白投资小市值股票的收益有两个来源：一是小市值股票作为一个群体，其市值增长带来的收益；二是买入最小市值股票组合，事实上是一个轮动策略，自带低买高卖机制，带来的收益。第二个收益更为重要。
以@value_will_win 于2016年11月13日建立的 $最小市值五股(ZH959321)$ 组合为例，至2016年底，该组合建立两个半月，收益率36%。我们对收益率作一个拆解分析：
按10月份建立组合时的买入价，非ST且非停牌股票中，创业板市值最低的是天龙光电，市值28.28亿人民币，主板最低是林海股份，市值30.05亿。至16年底收盘，创业板市值最低的还是天龙光电，市值30.36亿，主板最低的$登云股份(SZ002715)$ ，市值32.74亿，其次是宜宾纸业和江西长运(SH600561) ,市值都是32.90亿，具体见下图。
这期间，创业板最小市值股票水位抬高了大约7%，主板最小市值股票水位抬高了大约9%，两者综合，最小市值股票在这两个半月时间里，提高了8%，而我们的最小市值组合收益率为36%。也就是说，该组合大约28个百分点的收益率（或大约四分之三）来自于组合自带的低买高卖轮动机制收益，而小市值股票总体的水位抬高，仅贡献了该组合收益的四分之一而已。
展望2017年，注册制仍然有望拖下去不会实施，所以，有信心相信，小市值组合仍会继续闪亮。
最后用下图记录一下st股最小市值股票在2016年底的市值，市值最小的股票是 $*ST商城(SH600306)$ ,市值31.03亿。
