$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 腾讯和阿里股票在大股东减持压力下，股价不会出现“价值回归”，股价上涨较多的时候，大股东就会减持，目前观察到的是 腾讯300以上，南非股东就减持，阿里股价88附近，软银就减持。这两个大股东取意已决，唯一悬念无非是“清仓”与否，我猜会减到5%以下，目前南非股东持有24%腾讯，软银持有14%阿里。由于众所周知的原因，他们减持速度快不起来，因为没有大机构接盘。
投资这两家公司的散户，真的需要持有“价值投资理念”、有足够的耐心、长期关注它们的后续经营。目前看来，可以分别总结如下：
阿里：
1. 在蔡的带领下，聚焦电商，全面反击拼多多，同时争取蚂蚁金服等分拆上市，很显然目前国际投资环境非常不利于中概股海外上市，在国内上市估计会非常困难：股东不太情愿，国内也不太会支持
2. 降本增效，由摊大饼改为聚焦核心业务，市场经常有传言，阿里试图卖一些业务，比如盒马、饿了么等
3. 加大回购力度、增加分红、降低股权激励成本，这需要降本增效支持，如果实施到位，或许会降低大股东减持力度
腾讯：
1. 金融服务风险还没有解除，阿里这方面已经基本解除，腾讯市场份额被要求降低，这会是一个比较漫长的过程，好在马化腾比较精明，答应减、慢慢减，不至于对业绩构成严重影响
2. 与上述阿里2-3两点类似
3. 腾讯业务的稳定性、商业模式、垄断性比阿里好很多，管理层也务实、低调、稳妥很多，后续价值释放力度也会大很多