据华尔街见闻消息，多家火电企业一季度盈利明显修复。最典型如华能国际，一季度营收同比仅增0.03%，但归属上市公司股东净利约22.5亿，同比大增335.3%，而该企业去年亏损9.56亿元。
我们注意到，虽然A股电力板块还没明显表现，但港股电力股本周的24日、26日都呈显著逆势上涨。
而电力股走势向上，离不开电力行业预期不断向好催化。
一是从需求端看，双碳背景下，电能在能源消费中比例持续提升，随着今年一季度经济超预期复苏，拉动电力消费增速回升。发电占比超7成的火电企业自然最受益。
二是电价持续上涨。据悉，去年市场化电价上浮约20%，今年延续上涨之势。而政策面上，发改委发布的《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，对火电价格上浮力度最大。
但对火电企业盈利好转最重要因素还是成本端——煤价今年来总体呈下跌趋势。尤其是3月份秦皇岛5500动力煤出港价格同比下降6%，对火电业绩改善影响最大。
分析称，一方面，煤价下降直接带动现货煤采购部分燃料成本下降；另一方面，长协煤和现货煤价差缩小，长协煤履约率有望提升。此外，进口煤价也有所回落叠加国内放开对澳煤的进口，同样对火电企业盈利有利。
而目前煤价仍在进一步下跌过程中，同时考虑到煤炭库存储备，机构普遍认为二季度火电公司煤炭成本仍有望进一步降低。
此外，从投资角度而言，多家电力巨头的发电结构从传统能源转型到新能源，这也令发电企业的估值重塑具有合理性和可持续性。
展望后市，二季度多省电价仍有望保持高比例上浮，同时成本端煤价大幅下降并有望带动长协煤履约率提升，火电盈利能力或进一步修复。尤其采用进口煤的沿海电厂盈利能力有望加速修复。
落脚到A股市场，重点关注位于山西、内蒙、陕西等产煤区的国有火电企业，以及具有进口煤炭便利的沿海火电企业。
根据市场公开资料显示，相关概念股包括：内蒙华电（600863）、浙能电力（600023）、华电国际（600027）、粤水电（002060）。
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