国际医药企业2020年度财务已经全部披露，TOP20强企业财报分析，选慢性病TOP3和抗体TOP3财务数据对比，看看各自的护城河到底有多深。
1、罗氏确实牛逼，四年平均ROE为57%，秒杀绝大多数行业；
2、艾伯维在免疫领域是无敌，222亿美元营收，四年平均ROE为82%，赚钱能力没得说；
3、诺和诺德在内分泌领域是老大，165亿美元营收，四年平均ROE为81%，基本和艾伯维一致；
4、礼来在内分泌领域总营收116亿，总规模弱于诺和诺德，但是上市药、临床布局甩诺和诺德一条街，老大位置3-5年，ROE目前97%，赚钱能力目前最牛。
罗氏ROE在慢性病三强艾伯维、诺和诺德、礼来面前有较大差距。这也是为什么集采了华东ROE可以20%+的原因。华东在医药行业天赋优于恒瑞！当然这个行业不是茅台，有躺着赚钱的资本，有天赋也要有后天的努力。恒瑞是一直在努力的孩子，华东前十年选择了一条相对轻松的发展路径（跟随战略），现在政策变了，华东也开始进入该有的节奏了。
剩下交给时间就行了，2023年、2025年是两个关键年份。华东胜率很大！