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2021 年以来，由于 A 股震荡下跌，触发下修条款的转债明显增多，是否参与下修博取超额收益也成为市场关注的热点。我们认为能够参与下修博弈获取收益的转债需要具备如下几个特点：1）下修确定性强。2）下修节奏快。3）转换价格能够修足。
基于以上几点，我们首先排除 2021年以来才上市的转债，这类转债上市时间较短，发行人下修意愿不强。其次我们排除按照目前的转股价格计算稀释比例已经超过 20%的转债，这类转债由于对原股东权益的摊薄明显，下修存在不确定性，并且未必能修足。第三，我们综合考虑近六个月正股下跌较多且正股年化波动率不大的转债，这类转债的正股股价可能在短期内很难上涨至目前的转股价格，因此下修可能性较大。第四，我们重点关注银行业、非银金融业的转债，因为银行和非银金融行业的转债在转股后可以用于补充资本金，一般触发下修条款后转股确定性强，从触发下修条款到实施下修间隔短。
根据以上条件，我们筛选出以下比较可能实施下修的转债。
其中的银行转债PB低于1不能下修不是不想下修，华安已经明牌，个人已经摊了瑞达 $瑞达转债(SZ128116)$ 、久其 $久其转债(SZ128015)$ 、岩土 $岩土转债(SZ128037)$ 、大丰、润达；至于青农不知道咋样的满足下修条件还不下修，本人也有少量。