夕刚兄对拼多多的评价总是很有见地！我同意你的看法。这里也谈谈我的，请指正。
看了很多评论文章大家基本都只盯着1营销费用降低，2对手大幅投入，3用户增速下降。以此判断PDD长不大了。但我觉得这可能忽视了两点：
1 用户在拼多多上购买的产品范围相比一年前确极大提高了。搜了下，拼多多上面新开的品牌店感觉比同期增加了很多。现在消费低迷全行业内卷，在反垄断后，品牌商们大多数是无法抗拒拼多多带来的用户增量的。而且现在在pdd开店估计也没什么固定成本。
2，拼多多上面的很多同款产品现在依然是最便宜的，便宜到总会让人想试试拼多多的。翻阅PDD里面很多旗舰店百亿补贴的商品卖得比淘猫狗的同款便宜，也有量。
这两个力量会持续将用户吸引到PDD的。本期的用户数增长，可能更倾向于自然增长。
相比去年用补贴和砍一刀之类非常规拉新手段硬拉起来的用户增量下降，也是很正常的事。但并不能说明拼多多增长故事结束。最多说PDD作为全网用户规模最大的电商平台的第二增长阶段正在开始。
综合来看，拼多多现在不仅依然是用户规模最大的平台。而且相比去年更有可能成为大多数消费者的首选购物平台。经济低迷和政府对反垄断的整顿，长期来看可能加速了这一进程。

我觉得pdd3年以后，持续每年赚个200～300亿以上，给个20～30倍pe，目前价格不贵。最重要的是他们的企业文化好，不会乱投资。让人放心。

前期靠营销，后期靠产品，营销费用降低我觉得是好事，开始重点关注产品和研发。就是拼多多以后的特征，让人摸不着头脑，比如京东的靠谱高效、淘宝的旗舰店。拼多多大力科技兴农，对社会、农民肯定是有帮助，就是不知道以后挣钱的路子该怎么走。