各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
上次朋友说，不仅要横向对比，也要竖项对比，好吧，花了点时间，手动整理一下数据。
虽然我试图从财报中找出为啥这几家白酒上市公司在经济环境不是很好的情况下，能够做到逆风飞扬的原因。但还是不敢轻易下结论。
不过白酒渠道库存很高，这倒不是什么秘密，从去年杭州糖酒延期举行，白酒价格倒挂就可以感受到白酒经销商的压力。
白酒企业的财报繁荣能否继续，当下白酒的估值水平怎样，未来白酒会往哪个方向走，还有白酒周期会是怎样的，这都是投资白酒需要思考的。
但大家唯一的共识就是茅台永远就是YYDS。
好的，今天我们就基于财报的数据，来看一下这几家白酒上市公司的情况。
一、瓶单价
1、茅台
茅台是绝对的王者。瓶单价最高，23年为946元。也就代表着茅台最高端。
从18年到23年，瓶单价5年年化增长率11.2%。
销量也是上升的，从6.2万吨上升到7.3万吨。
2、五粮液
五粮液次之，23年瓶单价为226元。
从18年到23年，瓶单价5年年化增长率为19.4%。
再细看，五粮液的销量却是递减的，从19.2万吨下降到15.9万吨。
3、泸州老窖
接下来看泸州老窖。23年泸州老窖的瓶单价为147元。
泸州老窖的增长速度也非常快。瓶单价5年年化增长率为29%。
再看销量，泸州老窖的销量也是递减的，从14.6万吨，下降到9.6万吨。
4、洋河
接下来看洋河。洋河的瓶单价来到了92元。
洋河这5年瓶单价的复合增长率为12.5%。
细看销量，洋河这几年的销量也是下降的，从21.4万吨下降到16.6万吨。
5、汾酒
汾酒就比较牛了，属于量价齐升的。瓶单价来到了77元。
虽然汾酒的瓶单价增长不快，5年年化增长率为3.8%。
但是销量却上涨非常快，从18年的7.2万吨直接上涨到23年的20.6万吨。
5年年化增长率为23.4%。
汾酒这销量已然成为这几家最高的了。
6、古井贡酒
古井贡酒和汾酒都属于是量价齐升的典范。
古井贡酒的瓶单价为78元。
近5年的单价增长率为10.2%。
古井贡的销量增长液很快，从18年的8.3万吨增长到23年的11.8万吨。
二、瓶成本
单瓶的成本也是一个很有意思的统计。这个统计没有区分高档低档的，是全部的。
现在上市公司的成本归结法都是按照销售比例法来归结产品的成本的。
就是谁的售价高，那么他分配的成本就比较高。从而让低端酒也有一定的毛利率。
这主要还是因为浓香白酒必然会伴随低端白酒。
如果按照平均分配归结白酒的成本的话，那会造成低端白酒不挣钱，那可能许多酒企会放弃低端酒的售卖。
但低端白酒是获取高端白酒的一个产物，如果你仅仅只想要高端白酒的话，那低端酒你的成本也可以归结为0。只要不低于包装成本，物流成本，卖出去还是有钱的。
1、茅台
2、五粮液
3、泸州老窖
同样是浓香型白酒，最服泸州老窖的了，单瓶成本可以做到如此之低。
4、洋河
5、汾酒
汾酒是清香型白酒，用的是地缸。因为追求清香，每次酿造完，地缸都要清洗。
这是一种不受地域限制，也不受产能限制，同时还不受时间限制的生产工艺。
6、古井贡酒
三、看经销商实力
1、茅台
因为茅台的营收分为直销和批发的。经销商走的是批发渠道。
近年来茅台的直销比例增大。所以，茅台的营收收录的数据为批发渠道。
之前上篇文章统计没有区分。谢谢@余同学给我指正。
从这张表格，我们可以看出，经销商的营收，其实从19年看的话，并没有增长。而经销商数量却在下降。
说明茅台其实一直在增大直销的比例。
这个瓶单价，还是按照整体的瓶单价算的。因为茅台供不应求，所以这个统计上，对茅台还是没有太大的意义。
2、五粮液
五粮液近年来也加大直销的比例，所以取的营收也是按照经销模式的营收。
从这个表格，我们可以看出，五粮液的经销商平均营收是下降的，经销商数量是上升的。
经销商模式的营收有点起伏变化。但总体来说，五粮液的业绩增长还是主要靠直销。
接下来看五粮液的经销每天的平均营收。
同样，瓶单价也是选择整体的数据。
经销商每天卖的酒瓶数量也是大幅度下降的。
3、泸州老窖
泸州老窖就比较牛了，经销商数量在减少，每个经销商的平均营收大幅度增长。
而且每个经销商每天卖的酒的数量，除了21年的下降比较多以外，没有太大的波动。
4、洋河
洋河的经销商平均营收在增加，但是洋河的经销商数量也在减少。
洋河相对来说，都是小商，经销商的实力较弱。
每个经销商的平均营收大概就370万左右。
接下来看，卖酒的瓶数也没有怎么变化。
5、汾酒
汾酒这种属于优秀中的优秀，经销商数量大增，同时每个经销商的卖酒能力也非常强，能力直线上升。
平均每天卖的酒的瓶数将要赶上泸州老窖的了。
有没有汾酒的经销，你们的生意这么好的吗？当汾酒的经销商真幸福啊。
6、古井贡酒
古井贡酒也很优秀的呀，经销商数量也大涨。
接下来看，卖酒的瓶数，从2020年-2023年期间整体平稳。
四、销售费用
销售费用横向对比可能没有太大的意义。因为各家的销售费用归集的方式不大一样。
但是可能竖向对比会好很多。
1、茅台
茅台是最强悍的。这样的费用率是优秀的。
品牌的力量就来自于此的吧。
2、五粮液
五粮液的整体费用率也控制很好，很平稳。费用的增长和营收增长蛮同步。
3、泸州老窖
泸州老窖，优秀，费用率逐渐下降，营收大幅度增长。
品牌力增强。
4、洋河
洋河这几年销售费用率上升速度很快。
需要更多地投入，才能卖更多地产品。
5、汾酒
汾酒是优等生，费用率也逐渐下降。太优秀了，无与伦比。
6、古井贡酒
古井贡酒的返利都算销售费用，所以费用率高。但近年来也呈现下降的趋势。
五、净利润率
最后简单罗列一下将利润率
1、茅台
A股谁与茅台争锋。1块钱的营收，5毛钱到股东的口袋。优秀得一塌糊涂。
2、五粮液
1块钱的营收，3毛6进入股东的口袋。
3、泸州老窖
优秀，最近今年赚钱的能力越来越强。
4、洋河
还算平稳，维持在1块钱营收3毛钱进入股东口袋。
5、汾酒
优秀，从1块钱营收，1毛5五进入股东的口袋，到现在1块钱的营收3毛2进入股东的口袋。
6、古井贡酒
古井贡酒也不错，净利润率也在提升。
六、小结
白酒头部企业非常优秀，放在大A这样的业绩估计都是非常耀眼的。
如果不知道怎么选，都来点也不错哈。
各家企业的具体财报，晚点再慢慢学习。先把数据罗列上。
好了，今天就学到这里，感谢朋友们的耐心阅读，日拱一卒，遇见更好的自己。