$华铁应急(SH603300)$ 华铁应急重点推荐：工程设备“分销”的平台型企业

一句话推荐：顺周期下，重资产行业弹性最大；设备经营租赁是产业链弹性最大的环节。

租赁行业的价值创造源于对全社会设备使用效率的提升，这一假设带来两大推论：1）单个客户对设备需求频次及时长低；2）设备保有量必有有较大提升空间。以此为标准，在所有的工程设备中，高空作业平台是租赁商最佳的扩张载体。也正由于单个客户需求频次低，租赁商的护城河变成了渠道网络布局以及服务维修网络搭建。长期视角，随着租赁商“两张网”成熟，足够的效率优势及规模优势下，会有更多业主将其闲置的资产交由优秀的租赁商进行运营管理。在轻资产模式下，租赁商管理规模的扩张有可能能够实现指数级的增长！

对于华铁应急，有几个关键数据必须要注意：1）保有量7.7万台，位列行业第二，市场份额接近15%；2）网点突破150+，已形成全国渠道性网络布局；3）小客户数量占比达90%，收入贡献超50%，复购率达60%；4）设备保养得当，服务响应及时，目前设备故障率仅为0.2%-0.5%；5）轻资产加速推进，21年轻资产收入贡献约1亿元，22年与徐工广联、苏银金租、东阳城投、鹰潭城投达成合作协议；23年轻资产加速是大概率的；6）数字化改造赋能，引入阿里团队，对租赁的销售流程、服务流程进行标准化、颗粒化梳理

简单来说，可以把华铁应急看成工程机械设备租赁（分销）的平台类公司

光大建筑建材团队